中国神华应收帐款隐忧

VOL 4

11月4日

受煤炭行业整体市场行情一年来持续下滑的影响，煤炭业上市公司应收账款普遍激增。Wind数据统计显示，截至10月28日，已披露三季报的煤炭行业上市公司中，应收账款最多的三家包括中国神华、山煤国际、中煤能源，应收账款总金额高达434.84亿元，与去年同期相比新增了100亿元。其中，中国神华一家的应收账款就高达228.21亿元，同比新增了68.77亿元。

煤企“苦情”三季报　中国神华难幸免

多家煤炭上市公司陆续发布三季报，其中多项核心指标数据惨淡，利润大幅下滑的同时，财务状况也不容乐观，大有将“苦情”进行到底的趋势，即便是拥有“煤炭、电力、铁路、港口、航运、煤制油及煤化工”全产业链的世界第一大煤企中国神华不能幸免。神华财报显示，2013年前三季度归属上市公司股东净利润为336.71元，同比下降7.89%。其中，第三季度营业收入702亿，同比增长23.45%，归属母公司净利润96.9亿，同比减少14.79%。[点击详细]

神华228.21亿应收账款压顶

群益证券研报显示，煤价进一步下跌拖累三季度业绩:单季度来看,公司3Q实现营收702.4亿元,yoy+23.4%,实现净利润96.9亿元,yoy-14.8%,3Q营收同比上升主要由于公司煤炭和电力的销量增加,而净利润下滑主要由于煤炭价格进一步下跌所致。面对煤价下跌和电价下调,公司控制成本的同时增加发电业务开支,未来煤电一体化的加强能进一步抵御煤价下跌带来的风险。[点击详细]

坏账风险潜伏神华

受煤炭行业整体市场行情一年来持续下滑的影响，煤炭业上市公司应收账款普遍激增。中国神华一家的应收账款高达228.21亿元，同比新增68.77亿元。中投顾问能源行业研究员任浩宁认为，在煤炭市场供过于求的大背景下，去年到现在一年来价格不断下滑，定价、结算方式的主导权都有不同程度的丧失，因此，任浩宁称，赊销问题导致的煤炭行业应收账款激增的情况仍将持续，未来或将面临一定的坏账风险。[点击详细]

煤炭市场供求关系“大逆转”

煤企怕丢客户主动降价、赊销

从之前“黄金十年期”火电企业拿着现金到处抢煤，到现在煤企生怕丢掉大客户，主动降价、赊销等各种措施求着火电企业来买煤。李朝林表示，从河南的情况看，原来下游煤炭采购企业为了能抢到煤，很多都是预付款；现在煤价持续下跌一年多了，一般电力企业采购煤都改成了后付款，有些还是以承兑汇票付款，从开票到兑现一般要有几个月的时间，如果要及时拿到货款，就要向银行支付相应的票据贴现费用。此外，除了受自身行业不景气影响外，还主要受下游火电、钢铁、有色金属等产业遭遇宏观调控的影响。[点击详细]

煤企财务状况难言乐观

煤企的销售回款天数仍在增加,同时，煤企的资金饥渴仍在继续,借款成本也在增加。中投顾问能源行业研究员任浩宁认为，煤企借款大量增加的原因有三个：一、目前资金链紧张，企业需要更多地通过借款、发行债券等方式来补充流动资金和项目投资所需资金；二、由数量上的“兼并重组”到转型升级，需要大量资金支撑；三、阳泉煤业、西山煤电等公司之前发行的债券到付息期。[点击详细]

煤炭“萝卜卖泥价”

煤企将打出什么牌来应对？

煤炭企业亟需转型升级

库存3亿吨　四季度煤市难改供应宽松

国家能源局煤炭司司长方君实说，今年以来全社会煤炭库存一直维持在3亿吨左右，处于历史高位，煤炭市场下行压力仍然很大，预计四季度供需仍将保持宽松态势，企业经营压力将进一步加大。中国煤炭运销协会主任郝向斌也表示，四季度煤炭市场总量宽松格局不会出现根本改观。其中季节性需求仍是煤炭供求波动的主要因素，如果出现季节性需求明显低于预期，就会阶段性面临过剩压力。[点击详细]

煤炭巨头多方突围应对寒冬

有煤炭巨头甚至认为真正的寒冬还没有到来，在经济减速、环保加码等一系列刚性约束下，未来的日子将更难过。为此，他们或延伸产业链至电力、煤化工，或做“煤管家”给别人提供技术和服务，或进军养殖等其他行业。“以前煤炭行业更多地专注于以技术和装备的进步实现内涵式地快速发展，未来需要跳出行业看行业，更加注重与社会经济、与上下游产业、与输能通道等各方面的整体均衡。”中煤能源总经理王安认为，新一轮的西部大开发将为煤炭行业带来新机遇，要坚持一体化经营战略，充分发挥产业链整体优势。[点击详细]

如何打造煤炭产业升级版

打造煤炭产业发展的升级版关键是煤炭企业要转型升级。改革、开放、质量、效益、内需、创新和结构调整是“打造中国经济升级版”的几个关键词，同样也应成为煤炭行业升级的关键词，成为煤炭企业升级发展的关键词。煤炭企业要努力做到几点：改变之前粗放型的发展方式，更加注重发展的质量和效益；其次，要加强创新对企业发展的支持力度，通过创新来扩大煤炭需求；再次，煤炭企业要加强企业内部结构调整。此外，同样需要改革和开放，增强行业活力，提高竞争程度。比如切实提高煤炭资源的市场化配置程度，取消煤炭出口的国营贸易管理等等。[点击详细]