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漂亮100指数上月走势完胜A股主要指数
2018-01-10 08:16:01 来源: 证券时报
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  证券时报·e公司首届中国证券分析师金翼奖评选暨2018“漂亮100潜力榜”,于2017年12月1日正式揭晓。评选出来的100家企业的市场表现、综合收益能否在A股近3500家企业中脱颖而出?

  本文对2017年12月份“漂亮100潜力榜”个股市场表现进行整体分析,编制漂亮100指数,与上证指数、深证成指及沪深300指数做对比,分析其整体表现。接着具体到行业分析,研究不同行业的表现,并与市场及历史同期数据进行对比。最后对个股异动进行研究,结合自身及市场现状做出详细分析和解读。

  “漂亮100榜”是由2017年个股挖掘能力最强的156位证券分析师,精挑细选出最被看好的100家企业。这份榜单涵盖行业面广泛,营收能力强,成交相对较活跃,从基本面来看十分优质。

  漂亮100指数

  领先A股主要指数

  2017年最后一个月,市场趋于平淡,各大指数走势较萎靡。至于“漂亮100榜”,以这100家企业作为样本股,以2017年12月1日作为基期,参照沪深300指数的编制方案编制研究院漂亮100指数(以下简称“漂亮100指数”),并与市场指数进行对比。

  从走势来看,漂亮100指数2017年12月份走势尤为耀眼,累计上涨3.08%。相比之下,市场主要指数的波动都很微小,上证指数下跌0.31%,沪深300指数上涨0.82%,而深证成指仅上涨0.25%。

  从单日数据看,2017年12月22日,漂亮100指数收盘1047.07点,累计上涨4.71%,相对沪深300指数上涨3.25%。具体到成分股发现,通威股份当天股价涨9.31%,深圳燃气上涨7.06%。虽然当日跌幅超过1%的企业有29家,但它们的总市值占榜单企业总市值的比例不超过25%,于是漂亮100指数在涨幅较大成分股的拉升下,当日收于最高点。

  追踪发现,漂亮100指数可以说完胜上证指数。尤其自2017年12月7日之后,漂亮100指数远超同期上证指数,跑赢概率100%。但与沪深300指数相比,虽然漂亮100指数未能完全跑赢前者,但跑赢概率(跑赢交易天数/总交易天数)仍高达85%。未能跑赢前者的3个交易日,两个指数间的差幅也不大。

  总体来看,漂亮100指数的综合表现非常不错,初步证明了这份榜单有较高的含金量。

  漂亮100行业表现出色

  据统计,这100家企业除综合行业外,一共涵盖了27个申万一级行业。行业均值显示,2017年12月份表现最好的是食品饮料、交通运输和农林牧渔行业,最差的是钢铁行业。

  (1)横向对比:八成以上行业平均涨跌幅超过全部A股行业均值。

  按申万一级行业分类,分别计算全A股和“漂亮100榜”2017年12月份的行业平均涨跌幅,从图中可以明显看出,全A股行业涨跌幅水平较低,几乎均为负数。与“漂亮100榜”对比发现,榜单中有23个行业的平均涨跌幅超越前者,占总行业数量的85.19%。其中,表现最好的是食品饮料、交通运输行业,“漂亮100榜”行业涨跌幅分别为10.74%和10.17%,而全A行业平均下跌-7.25%和-0.81%。

  (2)纵向对比:八成行业平均股价上涨,周期性行业表现差。

  对比每个行业2017年12月份的股价涨跌幅均值发现,有22个行业的平均涨跌幅大于0,占比81.48%,而同年11月份仅有9个行业。其中,涨幅前三名是食品饮料、交通运输和农林牧渔行业(化工行业只有1只股票,不考虑),分别为10.74%、10.17%和7.87%,包括贵州茅台、伊利股份和韵达股份等龙头股。跌幅前三名以周期性行业为主,分别为钢铁、房地产和建筑装饰,分别为-11.07%、-8.59%和-2.31%。其中房地产板块受世联行股价下跌的影响,行业均值被大大拉低。

  (3)相较上个月,七成行业股价环比上升。

  通过计算“漂亮100榜”在2017年12月和2017年11月分别相对沪深300的超额回报率来看,有19个行业在2017年12月份的平均涨跌幅高于同年11月,占比70.37%。食品饮料、汽车相对沪深300的超额回报率均值变动最大,较上个月环比上涨430.85%和334.80%(12月份的超额回报率相对于11月份超额回报率的涨跌幅),这与行业内白马股的带动有一定关系。而钢铁行业较11月份环比下跌166.88%,股价明显回调。

  综合来看,“漂亮100榜”无论是相对于上个月,还是相对全A股,大多行业的市场表现出类拔萃,少数行业受外在因素影响,股价有所回调。

  漂亮100股价异动分析

  追溯2017年11月份市场表现,“漂亮100榜”表现并不突出,平均下跌4.27%。然而2017年12月份它们平均上涨2.17%。其中,上涨股有62只,且59只股票在低迷的行情中跑赢沪深300。中国巨石创最高涨幅17.7%,蓝色光标创最大跌幅21.03%。

  按照“漂亮100榜”涨跌幅度分类来看,有48只股票的涨跌幅集中在-5%至5%之间,接近总数一半,涨跌幅小于10%的有77家,股价波动较平稳。从日均换手率来看,2017年12月份这100家企业的日均换手率最小有1.32%,而其余A股同期日均换手率为1.30%,略低于前者。对比之下,“漂亮100”成分股的股性相对活跃。

  与此同时,“漂亮100榜”也存在股价异动情况,数据显示有13只股票在2017年12月相对沪深300的超额回报率大于10%,有8只小于-10%(以下有关超额回报率均指相对沪深300指数)。这21只股票超涨或超跌的原因,通过分析主要归为以下几类。

  (1)事件驱动:消息刺激带动股价涨跌。

  对于A股市场,无论是突发还是确定性事件都会引起股价的大幅波动。上月主要受事件影响的企业有5家,其中4家上涨股业绩良好,腾讯的入股直接刺激了永辉超市股价在2017年12月份大涨,超额回报高达10.54%。反观安洁科技,受苹果“砍单”及“降速门”等事件的影响,安洁科技的股价自2017年11月份起就开始连续下跌,2个月累计下跌38%。

  (2)市场环境的变动对股价影响大。

  上市公司的发展需要适应国际国内环境。从表中看出,主要受市场环境影响的企业有4家。其中,有3家属于传媒行业。分众传媒因自身楼宇媒体需求加大而受益,光线传媒受益于行业集中度的提升,超额回报率高达16.51%。相比之下,蓝色光标却因自身发展与市场环境契合度低,加之大盘调整,超额回报下跌21.85%。

  (3)板块影响,估值泡沫。

  一般来说,板块表现对相关企业的影响也较大。表中看出,主要受板块影响的企业有4家,伊利股份超额回报率11.42%。另外三家由于板块表现较差,外加周期性因素的影响,超额回报率均小于-7%。

  值得注意的是,高估值泡沫也是造成股价下跌的一个原因,如钢铁股南钢股份,地产股世联行,尽管在2017年11月份均创出阶段性高点,但在12月份面临大盘调整,且无利好消息的情形下,股价也随之大幅回调,相对沪深300分别下跌12.34%和17.49%。

  (4)企业业绩好才是硬道理。

  实际上,企业自身的良好发展才是股价最有力的支撑。从表中看出,受益于自身发展而股价大幅涨跌的企业有6家,其中有5家企业在2017年12月份股价上涨。最值得一提的是东方雨虹和葛洲坝,前者积极布局雄安新区建设,自身业绩良好,股价逆势上涨,超额回报率为9.87%。而葛洲坝由于股权不够集中,业务太过分散甚至相互制约,导致股价大幅下跌,超额回报率为-10.51%。

  总结

  “漂亮100榜”在2017年最后一个月的表现十分惹眼,综合走势大幅大概率跑赢沪深300指数,行业表现大多遥遥领先。虽然榜中不乏超跌股,但机构预测净利润增长率表明前者要高于A股大多数公司,因此它们的股价仍存在较高增长空间。

  虽然事件驱动往往存在一定的滞后性,但外在因素对股价的涨跌一般都不会持续太久。投资者靠消息刺激来盲目投机可能“芳华已逝”,唯有业绩才是支撑企业股价长期上涨的基石。这100家企业无论是在2017年最后一个月股价上涨或下跌,它们以往的营收或未来预测的净利润增长率都非常可观。业内人士表示,质地优良的投资品种,将成为贯穿2018年全年的投资主题,投资者可重点关注业绩平稳上升且基本面良好的标的,如人工智能、5G、高端制造、集成电路等相关企业。

  数据说明:

  (1)行业对比不考虑综合行业,文中在对比不同时间段的涨跌幅前,对数据做处理,计算同期行业或个股相对沪深300指数的超额回报率,以保证对比有效。

  (2)文中涉及全A股,以2017年12月9日推算,上市超过半年,且半年内停牌不超过三个月。

  (3)2017年度机构预测净利润增长率来自于wind一致性预测(截至2017年12月31日)。(上市公司研究院 助理研究员 张娟娟)

  

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【纠错】 责任编辑: 陈剑
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