新华·金牛基金经理在线对话

【主持人】各位网友，大家下午好。欢迎关注第二期新华金牛寻基解惑栏目。本期邀请的嘉宾是南方基金罗文杰。

【罗文杰】大家好，我是南方基金罗文杰，很高兴做客新华金牛寻基解惑栏目回答大家的提问。

【主持人】先向大家介绍下罗总：罗文杰，2015年度最佳人气金牛基金经理，具有较强的被动指数管理能力。现任南方基金数量化投资部总监助理，同时担任南方中证500ETF、南方开元沪深300ETF、中证500医药、南方恒生ETF等多只基金的基金经理，其中南方中证500ETF曾获得2014年度及2015年度开放式指数型金牛基金。

【主持人】好的，接下来欢迎大家踊跃提问，所提问题被回答将会获得20元货币基金份额（需要提问前开户登录哦）。点赞数高的问题将优先回答。下面请罗总开始作答。

【网友Mr赵】李大霄说A股处于婴儿底阶段，婴儿是最真最纯的，不畏惧什么魔咒，特别是什么奥运魔咒，您认为目前A股真是无所畏惧吗？

【罗文杰】回复[Mr赵]:现在市场整体估值来看，还是属于底部较低区域，投资者情绪较低， 市场流动性也比较弱， 再往下的空间并不大。

【网友test666】在您管理的混合基金中，如何控制净值的回撤？

【罗文杰】回复[test666]:我们的投资管理是基于历史统计数据而建立的量化模型，对于仓位控制、成份股等都是由模型来确定，定性定量，并有纪律性的操作。

【网友匿名用户311】当下奥运进行时，您认为里约奥运对A股有哪些板块有利好，内在逻辑是什么？

【罗文杰】回复[匿名用户311]:里约奥运会的举行带动大家对体育板块、奥运旅游的关注和热情，本届也是首次在奥运会上运用一些VR技术，也会提升大家对虚拟现实标的关注。

【网友匿名用户308】能否介绍下您管理基金的投资逻辑，调仓换股频率与依据，如何处理自己亏损的股票，认为影响业绩最大的阻力是什么？

【罗文杰】回复[匿名用户308]:基金的管理依托于南方基金的量化平台，包含量化研究平台、算法交易优化系统、指令系统、现金流管理系统、调仓系统、调仓及交易监控系统等等， 系统化程度较高，根据不同的基金，会有相应的操作

【网友匿名用户305】李大霄昨天博客里说：2931点以来的上涨截止到今天，量能错落有致，并没有明显的瞬间放量情况，这令大盘有能力继续上涨。 您怎么看？大盘未来上涨动力强吗？

【罗文杰】回复[匿名用户305]:市场现在估值已处于历史较低部位，向下空间并不大。近期流动性较弱，随着投资者情绪好转等，应该会有所表现。

【网友匿名用户319】目前，国内种类型基金收益表现如此差，还有必要配备基金产品吗？怎样避免成为其他大户投资者的接盘侠。

【罗文杰】回复[匿名用户319]:按统计数据来看，量化基金、指数基金的长期收益是可观的。通过分散风险、纪律化投资来获得长期收益，是一个重要的配置品种。

【网友dreamjames】您认为当下更适合投资指数基金还是主动管理型基金？

【罗文杰】回复[dreamjames]:指数类基金是一类很重要的工具。海外历史经验以及A股过往数据显示，指数类基金凭借低收费、全透明的市场标的，长期看来是跑赢大多数主动管理型基金。

【网友匿名用户322】您认为应如何挑选指数型基金？

【罗文杰】回复[匿名用户322]:指数型基金的挑选可以分为两步走，第一步是选择合适的标的指数，即选择什么样的指数？宽基指数或行业指数？大小盘风格等；第二步是选择跟踪误差小的相应指数基金。

【159****9911】你好！罗经理！我想问一下近期的ipo提速及后续将要宣布的深港通对市场有什么影响？有人说目前的债市相当于股指5000点，那么债市对股市有什么影响吗？您是怎么看的？

【罗文杰】回复[159****9911]:ipo提速短时间内对市场估值有一定压力，长期影响正面。深港通预期开通对市场情绪有所提升，一些深港通标的或将受益。基本面环境对债市有利， 但需关注信用风险，具体债市的可请教债券基金经理。利率水平持续走低情况下，投资方面面临资产配置荒。投资者可调整下心态，拉长投资期限，或可采用定投方式，在低位加大一些投入。

【网友dongshubin】留意到您管理的南方中证500ETF基金有180多亿的规模，是市场上最大的跟踪500的ETF，想问下相比其他500ETF，有什么不同？

【罗文杰】回复[dongshubin]:我们南方500ETF是市场上规模最大、流动性最好的500ETF，日均成交额达亿元以上；作为衡量指数基金业绩的最重要指标，500ETF的跟踪误差仅0.56%（统计自上市以来截止16年7月29日），在所有500基金中最小。而且持续跑赢基准，南方500ETF累计收益87.74%，跑赢基准8.72%，成为跟踪精度和累计正偏双冠军。

【网友匿名用户306】现在进行基金定投的话可以吗？哪些基金比较适合基金定投？

【罗文杰】回复[匿名用户306]:基金定投是很适合普通投资者的一种有规则的操作方式，我们是比较推荐的；特别是当前市场处于底部区域，拉长来看，成本和风险较低，通过定投分摊进入成本。 南方中证500联接基金（160119）就是较好的一个定投标的，波动大，长期收益率高。

【网友tiantian】ETF联接基金与指数基金有什么区别吗？

【罗文杰】回复[tiantian]:ETF联接基金是一种指数基金，主要投资于其跟踪的ETF基金，大约95%仓位。ETF是在交易所上市的场内基金，买卖ETF如同买卖股票一样。因为ETF仅限于场内，所以通过联接基金给场外客户提供了一个投资的通道。

【网友匿名用户323】什么时候最适合投资指数基金？

【罗文杰】回复[匿名用户323]: 指数基金（包括ETF）是一种配置和交易的工具，可用做资产配置、期现和一二级市场套利、日内操作等， 任何时候都有适宜的投资机会。如果只是简单的买入持有策略，在市场相对低位的时候，机会更多一些。

【主持人】按照计划，活动即将结束了，不过目前仍有很多网友在踊跃提问，罗总可不可以再回答两个问题？

【罗文杰】好的

【网友匿名用户325】指数基金是否存在同质化的问题？对于跟踪同一指数的不同基金产品，应该参考哪些标准挑选优质的指数基金？

【罗文杰】回复[匿名用户325]:是有不少基金跟踪同一个指数标的， 特别是核心指数。对于跟踪同一指数的不同产品，最重要的考核指标是跟踪误差，也就是基金日收益率和基准日收益率的标准差。跟踪误差越小，跟踪精度越高， 也就更贴近标的指数的收益。

【网友匿名用户326】沪深300和中证500，哪个指数的定投收益高的可能性大？

【罗文杰】回复[匿名用户326]:呵呵，这两个都是核心指数，沪深300偏大盘，中证500偏中小盘。对于定投而言，中证500更适合，因为它的波动更大（也可理解为弹性更大），而且长期收益率更高。

【主持人】感谢罗总的精彩回答，活动的最后请罗总总结发言。

【罗文杰】感谢大家参加这次活动，也感谢大家对南方基金以及量化和指数基金的支持，希望以后更多的投资者关注量化和指数。

【主持人】感谢罗总今日百忙之中参加这次活动，感谢各位网友的踊跃提问，本次活动到此正式结束！我们将尽快开展下一期活动，解答各位网友投资方面的问题。