核查风暴再袭 银河代旭被查

“百人名单”再起波澜 银河证券三人被查

沉寂一时的债市“百人名单”再度掀起涟漪。据媒体报道，在去年10月中旬， 孙明霞因涉企业债承销黑幕在接受公安部门调查期间，供出了一张“百人名单”。在孙明霞之后，的确有多位债市相关人员被带走。8月20日，海通证券高管证实海通证券债券融资部总经理曲林被带走调查。8月22日，国家发改委就业和收入分配司原司长张东生被检察机关以涉嫌受贿犯罪立案侦查，张东生在发改委曾担任多年财政金融司负责人。

银河证券日前在港交所发布公告称，公司固定收益部负责人代旭及两名相关员工因个人原因正在配合司法机关工作，而代旭的职责暂由银河证券执行董事兼总裁顾伟国代行。

银河证券称因个人原因 股价大跌市值蒸发24亿港元

银河证券在公告中称，董事会近日知悉，公司固定收益部业务总监代旭及两名相关员工因个人原因正在配合司法机关工作。代旭的职责暂由公司执行董事兼总裁顾国伟代行。公司目前经营正常，公司将根据事件的进展及有关规定及时披露相关情况。

据了解，代旭负责的银河债权业务是银河证券近年为数不多的亮点业务之一。截至2014年6月30日，银河证券债权承销业务累计承销债权融资项目231个，累计主承销金额约3764.35亿元，排名行业第四位。此外，根据中国证券业协会统计，银河证券2011年～2013年企业债券承销金额分列行业第一、第二、第六位。

9月22日,中国银河港股股价大跌5.46%，创下该公司上市以来第三大单日跌幅。如果按照总股份计算，市值一天蒸发24亿港元。

企业债黑幕渐现 债市核查直指审批环节

从二级市场丙类户到一级市场

【债市风暴第一轮】2013年4月起，从基金公司开始的债券市场监管风暴席卷市场。4月16日，万家基金固定收益部总监邹昱被公安部门调查。与此同时，中信证券证实，固定收益部执行总经理杨辉在一个月前接受调查。此后，齐鲁银行金融事业部的徐大祝也被拘留。还有西南证券固定收益部副总经理薛晨、前工商银行员工易方达基金经理马喜德、江海证券张守刚等多位债券业务相关人士因涉嫌债券“丙类户”不当获利等原因，接受调查或被批捕。2013年9月，宏源证券债券销售与交易部总经理陈智军及副总经理叶凡、国信证券固定收益事业部总裁孙明霞及两名固收员工因个人原因接受公安机关调查，将债券稽查风暴推向第二波。

2014年8月，海通证券被曝债券融资部负责人曲林正在配合相关部门调查。海通证券去年年报显示，曲林任负责人的债券融资部成绩颇佳，去年全年公司完成债券融资项目28个，承销金额517亿元，成功主承销了华能国际、中电投等企业债。

【债市风暴第二轮】主要跟企业债一级市场承销贿赂有关。债券的一级市场主要包含券商拿项目、发改委审核、债券销售三个环节，具体过程大约需要一年的时间。与二级市场相比，这个链条寻租空间更大，收益也最高，券商商业贿赂既严重又普遍。

业内人士认为，与前一轮不同，除金融机构外，今年核查风暴还刮到企业债发行的源头——审批环节。一位华南固收部门负责人指出，债券发行和交易中容易出现寻租的环节主要有两个：一是债券发行审批环节容易出现问题；另一个因素是由于债券定价机制不合理，在债券发行和交易中存在价格操纵和利益输送空间。

据悉，一只企业债券的发行必须先找到承销商，承销商多为券商或者银行，一般由券商向发改委递交企业的申请材料，不过地方城投债也需要直接跟发改委打交道，进行沟通。一位债市研究人员向北京商报记者表示，目前企业债要上市必须由发改委财政金融司审核通过，这其间就容易滋生腐败，很大一部分是发债企业通过承销机构向发改委输送利益。