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“优进严管”持续净化资本市场生态
2018-02-28 08:24:22 来源: 中国证券报
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  “优进严管”持续净化资本市场生态

  全国两会召开在即,投资者对资本市场改革有哪些新期待?多位业内人士对中国证券报记者表示,发行上市制度改革、加大“四新”企业支持力度、大力发展债券市场、扩大双向开放、净化市场生态等有望成为代表委员讨论热点。

  发行上市制度改革受关注

  资本市场改革是经济改革中的重要一环,全国两会期间,一些代表委员将从多个方面就相关改革提出建议。

  新时代证券首席经济学家潘向东认为可能会围绕几个主题,包括推动发行上市制度的改革,提高资本市场服务实体经济能力;进一步扩大直接融资,优化整体金融结构,尤其是大力发展债券市场;进一步规范市场秩序,净化市场环境等。

  川财证券研究所所长陈雳预计,金融监管将是全国两会期间代表委员们的一个重要议题。在机构改革方面,长期以来我国一直较为重视金融监管,建立了分业监管的基本监管体系,随着金融市场的发展变化,分业监管体系面临一些新情况。之前,金融稳定发展委员会的设立表明,中央已经注意到了这一问题,期待本次会议能够在机构改革方面向前继续迈进。

  南开大学金融与发展研究院负责人田利辉表示,资本市场改革的讨论将会侧重于如何实现市场公平、如何服务实体经济、如何推进普惠金融、如何提升中国资本市场的国际竞争力。这些工作的落实和推进需要形成共识、明晰战略、分解路径、具体部署和专人负责。

  “新经济的发展已成为中国经济转型的关键,对整体经济增长的重要性不断增加,要加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度,当前的发行上市制度存在进一步改革的必要。”潘向东认为,一是要探索如何合理调整企业发行标准,可考虑适度降低对财务指标的过度依赖,建立更为全面的综合评价体系,对于具备成长潜力的新兴企业给予一定包容。二是进一步加强甄别,严惩企业和金融机构在上市申请过程中的违法违规行为,防止投资者权益受到侵害,避免宝贵市场资源遭到浪费。三是努力减少企业上市排队等待时间,使符合要求的企业及时获得资金支持。

  田利辉强调,在世界新技术革命的大势之下,新技术新产业新业态新模式是实现中国经济中高速增长的重要抓手。需要制度的灵活性、适应性和包容性,鼓励“隐形冠军”、“独角兽”企业、前沿科技企业在中国的资本市场上市,从而推动这些企业的迅速崛起,也让我国市场参与者共享优质企业发展的红利。

  不断扩大双向开放

  在资本市场的双向开放方面,潘向东认为,我国已经在QFII、QDII制度的基础上,依次开通了沪港通、深港通,准备开通沪伦通,未来进一步扩大开放是必然趋势。

  陈雳表示,加入WTO以来,我国在资本市场领域不断寻求深化开放的机会。进一步开放市场,让更多国际投资者投资中国股权市场将有助于化解实体经济领域非金融企业杠杆率偏高的现状。开放金融市场将进一步提升国内资本市场的定价合理程度,有利于我们自身的长远发展。

  “深化改革将更好地激发市场活力,特别是市场主体活力。扩大双向开放,能够以开放促改革,以学习促发展,以竞争提实力。”田利辉建议,一是继续建设风清气正的市场环境,坚持依法全面从严监管,打击违法违规,保护合法合规,为塑造良好市场生态提供法治保障;二是尊重市场规律,让市场在优胜劣汰中获得活力;三是提高上市公司质量,培育世界一流的企业;四是提升金融中介机构竞争力,打造国际一流的投行;五是发展长期机构投资者队伍,培育专业的本土资产管理机构;六是扩大交易所改革开放,提升我国资本市场的国际竞争力。

  潘向东建议,可以考虑采用类似沪港通的模式继续扩大开放对象;探索新的开放模式,扩大开放渠道;鼓励境内金融机构积极开展境外业务,允许境外金融机构在合法合规前提下加入国内金融市场竞争。

  进一步优化市场生态

  “依法全面从严监管”是资本市场稳定健康发展的必要保证。

  “回顾2017年,证监会启动调查478件,新增立案案件312件,其中重大案件90件,同比增长一倍。全年办结立案案件335件,同比增长43%。”陈雳说,目前监管层在抑制投机炒作、提高信息披露质量、防范异常交易乃至防范金融系统性风险等各个层面均动作不断,并已取得明显成果。随着金融监管不断深化,未来监管还会在诸如穿透式监管等各个层面持续推进,进一步引导金融业回归本源。

  田利辉建议,全面从严监管和强化稽查执法需要借助科技手段,逐步开展以互联网和大数据为基础的智能监管;在全面从严监管和强化稽查执法的同时,加强市场参与者的教育和警示,逐步形成“不敢违、不能违、不想违”的有效机制。

  潘向东认为,可以继续加大处罚力度,增加相关机构和个人的违法违规成本;逐步变“检查式”监管为“常态化”监管,增加相关主体的违法违规难度,防止其存有侥幸心理;进一步发挥媒体和公众监督的重要作用,通过调动社会力量对监管机构优化市场生态的各项努力提供帮助和支持。

  在相关改革的落实与推进方面,潘向东建议,尽快完成顶层设计,制定明确的时间表,建立相关部门协调机制,明确各部门职责,分工共同推进改革。(徐昭)

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