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券商中期策略指路:这些领域有望成下半年资金“宠儿”
2018-06-18 10:32:04 来源: 新华网
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  6月,券商中期策略会陆续召开。多家券商表示,中国经济韧性十足,稳中向好,A股市场下半年整体谨慎乐观,流动性边际改善有望主导市场估值重塑,市场风格将更加均衡。

  A股下半年行情相对乐观

  下半年,经济转型过程仍然持续,中信建投表示,防范风险和新经济转型仍是核心主线。

  东方证券首席策略分析师薛俊表示,2018年A股市场最悲观的时候正过去,积极看多下半年。从政策方面看,扩大内需、金融开放、鼓励新经济等有望提供较好政策环境。从流动性方面看,在稳健中性的货币政策基调下,下半年A股仍是存量资金博弈行情。从全球股市视角出发,A股盈利能力较强,估值和风险溢价水平合理,下半年可相对乐观。

  东北证券认为,从A股的估值分布结构和股市资金占比等角度来观察,已经靠近长期价值区域,经济韧性的保持是市场运行的“压舱石”,对市场的总体方向保持乐观。随着对经济韧性再次确认和对流动性乐观预期的结束,预计下半年盈利确定性的兑现将成市场最主要的驱动力量。

  华泰证券认为,2018年以来,流动性边际改善有望主导A股市场估值重塑。而站在当前时点,政策拐点拉动资本开支上行将成为主导A股下一阶段投资逻辑的核心变量。

  安信证券的观点则更为积极,认为上证指数年初躁动后调整,目前仍处于调整期,预计下半年探底回升,早则中报期,晚则三季报期。

  多家券商看好中小盘股投资机会

  华泰证券宏观首席分析师李超表示,如果说2017年市场主线是寻找确定性,那么2018年则是拥抱新经济和“独角兽”。李超认为,下半年次新股板块将是新经济政策转向最直接受益板块。次新股将成为“独角兽”公司密度最大板块,带来不可忽视的投资机会,优质公司上市将使次新股具备新经济属性,增强资金吸引力,选股更应寻找潜在龙头。

  兴业证券首席策略分析师王德伦表示,相比大盘股,更看好中盘股——中小盘股更能代表“大创新”相关行业。中证500和中证1000指数中,医药生物、计算机、电子、电气设备、机械、传媒、通信等新兴领域企业较多的行业的权重合计都能达到40%附近,从权重分布来,中小盘股相比大盘股更加能代表新兴经济。

  华创证券报告表示,预计2018年市场环境对中小市值公司更为友好,重点关注内生增长具备可持续性、估值合理的细分领域龙头公司机会。

  安信证券认为,创业板指数将是引领下半年A股市场的希望所在。

  看好“消费”“科技”两条主线

  在板块配置方面,东方证券首席策略分析师薛俊看好“消费”+“科技”两条确定性主线。他认为,消费板块业绩确定性强,盈利质量较高,消费依旧可延续2016年下半年以来的景气增长势头。“科技板块是2018年政策推动最为明确的一条主线。”薛俊表示,在政策鼓励基础上,市场对科技股估值容忍度会保持提升。

  光大证券也认为,新经济时代,消费才是真成长、科技提升TFP(全要素生产率)是两大趋势性机会。

  中泰证券首席经济学家李迅雷表示,随着基尼系数往上走,看好消费升级,看好高端消费。他说:“20%高收入人口占全国总人口达到2.8亿,他们消费升级对于高端消费品的需求很大。所以这两年以来,‘吃药喝酒’的板块表现比较好,这也跟高端消费品密切相关。”此外,他也看好如人工智能、机器人等高端制造业。他认为,产业政策扶持的新兴产业投资在增加,如电子通讯行业及光伏、高铁、核电、新能源汽车等行业,有投入必然会有产出。

  中信建投证券表示,从经济发展的主线来看,经济转型叠加消费升级是长期的历史主线,在经济下行和转型的过程中,医药、食品饮料等消费品在结构性行情中将表现出非常良好的阶段性机会。

  国泰君安认为,二线消费盈利增长确定性和估值性价比较高,重点推荐食品(不含饮料)、轻工(家居生活,不含造纸)、服装(不含纺织)、医药。

  德邦证券预计,在整体偏于谨慎的市场氛围中,消费升级行业由于增长相对较为确定,值得重点挖掘,但需要警惕通胀升温风险。

  华创证券表示,关注政策对冲利好行业,包括扩内需里面的消费板块以及补短板中创新驱动领域;A股纳入MSCI,从外资的偏好来看,消费板块、战略新产业板块依旧是外资青睐的方向。此外,他们也提醒,下半年要警惕“类杠杆资金”如信托配资、股权质押等清理带来市场资金短缺的情况发生,规避高尾部风险传统周期行业的个股风险暴露,回避国内高关税、直接补贴重以及对技术依赖特别强的企业。

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【纠错】 责任编辑: 陈剑
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