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科创板估值不“唯市盈率论” 机构普遍看好首批公司市场表现
2019-07-22 09:11:16 来源: 证券时报
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  科创板开市后,各方翘首期待市场将给其怎样的估值与定位。

  证券时报记者统计,首批25家科创板公司中,除中国通号外,其余的发行定价均突破了以往23倍市盈率的限制。按照2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算,25家公司发行市盈率的中位数为42.38倍,平均数为49.21倍。

  发行市盈率中最低值来自于中国通号,对应PE为18.18倍,中微公司估值最高,PE为170.75倍,同时中微公司还披露了市销率估值法,对应PS为9.47倍(发行后)。

  也有业内人士指出,“唯市盈率论”仍是在用旧思维套新环境,不同成长阶段的企业应适用于不同的估值方法。应结合市场环境、企业特质、科创属性等因素,采用更立体丰富的估值体系将更有助于贴近和回归公司价值。

  从各家机构预测的价格来看,不少机构都给出首批25家科创板公司较高的估值,预期涨幅相对较高。以心脉医疗为例,公司发行价为46.23元/股,卖方机构预测价格区间为44.4~69.9元/股,以区间上限为计算,相对发行价格涨幅接近50%;睿创微纳发行价为20元/股,卖方机构预测价格区间为18.6~27.5元/股,以区间上限为计算,相对发行价格涨幅37.5%。

  此外,也有机构对首批科创板公司上市后的表现作出了预测。估计首批科创板新股平均涨幅或达30%,涨幅区间为14%~53%。安信证券则预计,从25家公司发行市盈率中位数和平均数看,已经体现了一定的估值溢价,或将缩减上市后的上涨空间。投资者可分析个股的战略配售比例,比例越高、参与者越多,越可能拉低询价结果下限;当战略配售整体比例较低时,“均价孰低值”定价作用较大,成为定价时的一个重要约束条件。

  华鑫证券认为,在首批科创板企业中根据行业发展前景、公司竞争优势及成长空间、战略配售和发行定价情况,建议投资者重点关注那些具有较高行业壁垒、竞争优势明显的细分领域龙头澜起科技、心脉医疗和中微公司。记者 梅双

  

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【纠错】 责任编辑: 陈剑
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