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MLF再现超额续做 央行“补水”操作发力
2020-08-18 08:09:36 来源: 中国证券报
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  “一次性续做”如约而至,但规模有些超出预期。8月17日,央行对本月到期的中期借贷便利(MLF)进行续做,续做规模达7000亿元,为4月以来首次超额续做。分析人士认为,央行增加流动性供应,有助于弥补资金缺口,特别是缓解中长期流动性供应不足的问题。鉴于MLF操作利率不变,本月贷款市场报价利率(LPR)下行概率不大,短期内降息、降准概率下降。

  超额续做到期MLF

  8月17日早间,央行开展了7000亿元MLF和500亿元逆回购操作。央行此前已预告本次续做,但最终操作规模超乎市场预期——本月共5500亿元MLF到期,央行多做了1500亿元。17日早间操作信息披露后,债券市场收益率一度快速下行,国债期货则直接高开。

  分析人士认为,经过先前一段时间的“锁长放短”,中长期限流动性逐渐被消耗,超储率已降至近期低位,加之8月政府债券发行缴款较多,央行适时增加流动性供应,有助于弥补资金缺口,特别是缓解中长期流动性供应不足的问题。

  开源证券首席经济学家赵伟表示,6月银行超储率只有1.6%,7月以来超储率或进一步降低。叠加银行压降结构性存款、居民“存款搬家”等因素,银行负债端压力加大。

  东方金诚首席宏观分析师王青认为,本月央行增量续做到期MLF,意味着流动性收紧过程告一段落。考虑到8月及9月正是地方债发行高峰期,央行将继续通过加大公开市场操作规模等方式,维护流动性合理充裕。

  降准降息概率较小

  分析人士表示,鉴于本次1年期MLF操作利率稳定在2.95%,近期资金投放规模又较大,短期内降息降准概率皆有所下降。

  民生银行首席研究员温彬指出,本月贷款市场报价利率(LPR)大概率不变。LPR不变并不意味着实际贷款利率不下降。从推进LPR深化改革及银行主动让利实体经济角度看,企业综合融资成本仍有下降空间。

  王青认为,即使MLF操作利率保持不变,银行在存款端的资金成本下降也可能推动LPR报价下行。

  方正证券首席经济学家颜色表示,当前货币政策取向跟经济基本面的变化是匹配的。若今年经济能维持恢复增长态势,预计年内MLF操作利率将保持不变。目前法定存款准备金率并不高,降准空间有限。罗晗  

【纠错】 责任编辑: 成岚
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