连续三年亏损面临强制退市的*ST二重，拿着2.59元每股要约收购失败后，*ST二重拟以股东大会方式主动退市。近日，*ST二重发布公告称，为保护投资者利益，避免退市整理期股价波动给中小股东造成影响，其拟以股东大会方式主动撤回股票在上海证券交易所的交易，并在取得上海证券交易所终止上市批准后转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。
中小股东的用脚投票，让*ST二重大股东主动退市的愿望最终落空。在这场中小投资者与公司大股东之间利益诉求的博弈中，即使面对的是退市整理期内不可避免的连续大跌，散户投资者最终还是选择了对大股东的溢价收购说“不”，而散户投资者所做的抉择最终是否能带来更多的利益，还都是未知数。
主动退市制度有必要进一步完善。尤其是要体现出对中小投资者权益的保护。如果上市公司高价发行而低价收购，这本身就是对中小投资者利益的一种损害。这其中的启示应该为中国股市所铭记。
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巧妙设计主动退市
2011年-2013年*ST二重净利润均为亏损，自2014年5月26日起暂停上市。2015年1月30日，*ST二重公告预计2014年业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-78亿元左右。按照规定，如亏损得以确认，*ST二重将在2014年年度报告公告后进入强制退市程序。*ST二重则选择主动退市。截至4月3日，国机集团预受要约股份距离主动退市要求的1.71亿股尚存5900万股差距。这5900万股成为*ST二重面临的“障碍”，使公司无法迈上主动退市之路。[点击详细]
大股东要约收购失败后，*ST二重又推出主动退市另一方案。近日，*ST二重宣布，将以股东大会方式主动撤回股票在上海证券交易所的交易，并在取得上海证券交易所终止上市批准后，转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。根据证监会退市新规，申请主动退市后公司可以随时选择重新上市，而如果是强制退市，则公司应在规定的间隔期届满后，才能提出重新上市申请，这也是*ST二重多番选择主动退市的原因。[点击详细]
股东利益何去何从?
上交所提供的数据显示，不少中小股东对本次要约收购的兴趣并不大。有券商人士分析认为，这与国机集团的收购价溢价空间太小直接相关。*ST二重2010年以超过8元价格登陆A股，最高股价超过16元。但最近几年公司经营业绩持续下滑，*ST二重最终只得以2.35元的价格开启暂停上市之旅。本次国机集团的要约收购价格为2.59元/股，若接受要约，很多股东的账面均处于亏损状态。 因此，与*ST二重的退市忧伤相反，公司中小股东却对要约收购失败表示欢迎。国机集团要约收购失败，*ST二重可能在2014年年度报告披露后，进入强制退市程序，在30天的退市整理期交易后，公司股票将告别A股转入股转系统。[点击详细]
从中小股东的立场来看，其对主动退市投赞成票之后仍然可以选择持有股票，也可以选择接受现金选择权，而接受要约收购则意味着要卖出筹码，其间的区别应可以帮助公司拉到更多的中小股东投赞成票。当然，如果股东大会否决了主动退市方案，国机集团也将不再提供现金选择权。[点击详细]
*ST二重重新上市前途未卜
业内人士认为，即便在注册制推进的背景下恢复上市，目前也肯定没有时间表。毕竟，盈利状况持续恶化的*ST二重，想短期实现业绩翻身，并不现实。 有投行人士也指出，在现行规则下，即使不考虑重新上市的其他条件，按照（现行规则）最低的连续三年盈利的要求，那也是三年之后的事情。[点击详细]
近日*ST二重首次就关于退市后的发展战略、经营计划、并购重组及重新上市安排作出了回应。*ST二重表示，自2011年起，公司出现经营严重困难并持续恶化，连续亏损。目前，公司已出现大额债务逾期，面临股票退市风险。面对困境，公司主要从加快“止血”和增强“造血”两方面入手，着力推进持续经营及扭亏脱困，并明确了2015年打牢基础，2016年扭亏脱困的奋斗目标。*ST二重强调，公司目前没有筹划重大资产重组。[点击详细]
【责任编辑】杨晓波
