全通教育，此坑有多深？_财经频道

VOL 37

2014年1月14日

专治“熊孩子”的全通教育，自己又是什么呢？
　　1月13日，这家类SP公司，开始进行网上申购登陆资本市场。但作为中国移动“校讯通”业务的相关公司，其商业模式堪称原始，业务收入甚至有被“清零”的风险。有专家疾呼：它的风险比万福生科、*ST大地不知要大多少倍！管理层如果允许这样公司上市，等于是对“保护投资者特别是中小投资者利益”这句话自扇嘴巴。

全通教育“带病”上市

“校讯通”是中国移动面向全国的一项短信增值业务，是为方便中小学教师与家长及时沟通的一项服务，在全国有上千家合作伙伴，其中规模排名前列的一家合作公司就是全通教育，公司首发申请在2012年7月24日获得通过。
　　而在近日，眼看着就要登陆资本市场的同时，他们在深圳的同行正遭遇“灭顶之灾”——2014年1月1日起，深圳市教育局要求“校讯通”业务不允许向家长收费。“禁令”之下，广东其他地市是否会跟进？教育部门可能出现的政策变化，让投资全通教育可能面临不小的风险。同时，全通教育有超过96%营收来自“家校互动”这种短信增值业务，有投资者在网上发问：“在微信、QQ群、易信普及，讯息如此发达的时代，这样的公司除了垄断，还有啥竞争力？”[点击详细]

近年来，该公司家校互动信息服务收入占其主营业务收入比重超过96%，系重点推进业务。全通教育依托于中国移动的增值服务业务，是一家移动互联网服务内容应用服务的直接提供商，全通的短信模式是10年前的模式，销售的模式则是十几年前的模式，往往靠销售员去跑一个个学校客户，依赖于其与学校决策者的私人关系。
　　在业内人士看来，2013年以来，微信等移动APP低成本的社交群沟通功能已能实现家长短信箱业务的部分功能，部分现有客户可能因APP使用成本低等因素放弃使用全通教育的产品。[点击详细]

衣着华丽马甲的“SP”疑团

在招股书中，全通教育给自己的定义是“首家家校互动信息服务上市公司”，但业内一阵见血地指出：这家公司实质上就是一个“SP公司”。
　　“这个模式挺简单。”广东省移动公司的一位内部人士称：“就跟之前很火的天气预报短信差不多，当年有些公司有气象局的资源，可能又有中国移动的资源，两方面一对接，生意就来了。”这位人士表示，近年来SP业务不断萎缩，广东移动很多不规范的业务都相继被砍掉，不少人员也逐渐分流到诸如移动互联网之类的新兴部门。可就在这样的背景下，全通教育竟能IPO顺利过会，这家公司是怎么做到的？[点击详细]

“熊孩子”也有“大家长”

迷你版神州泰岳？

查阅全通教育公开信息可以发现，其业务存在两个严重依赖：在合作伙伴上严重依赖中国移动，而区域市场上，严重依赖原来的广东市场。
　　“校讯通是中国移动的一个平台，不过并不像飞信那样是全网产品。”一名中国移动内部人士透露，校讯通并没有一个统一的承建商，同时，在各地的系统承建上，也不一定只对接一家公司。中投顾问文化行业研究员蔡灵表示，全通教育很大一部分收入来自于中国移动，今后如果与全通教育类似的企业增多，势必削弱全通教育的议价能力，使盈利空间缩小。[点击详细]

能把你“亮瞎”的潜伏股东

作为全通教育三家机构股东之一，“中泽嘉盟”是全通教育第四大股东。而中泽嘉盟的5位股东，则分别是俞敏洪、江南春、丁健、吴鹰和桂松蕾。招股书一经披露，商界“大鳄”浮出水面，有投资者惊呼如此股东阵容当真“亮瞎了”。“教育领域的龙头人物俞敏洪自不必说，而通过一系列资本运作和收购手段将分众快速做大的江南春投资全通的意图则令人遐想。”中信证券计算机高级分析师阳嘉嘉表示，未来全通在在线教育市场的资本运作手段将令人期待。[点击详细]

众大佬潜伏体量和业绩都并不突出的全通教育，所为何来？关于全通的“模式”，在教育、IT业内及投资界人士中仍然争执不下。有人看好：“（全通）在资本和品牌上应具备优势，这种商业模式也应该具备马太效应，强者愈强。”但更多的人认为，全通的家校互动业务模式“简单落后”“后市难料”。
　　根据全通教育公告，中泽嘉盟将在其到期日2017年6月8日前依法全部减持所持全通教育股份。[点击详细]

积极上市，只为一对夫妇的“造富梦”？

一位不愿具名的业内人士透露，根据全通教育披露的盈利数据测算，公司2013年每股收益约为0.5元，按目前创业板平均市盈率粗略计算，全通教育上市后股价有望达到25元。财富的巨大增值背后，全通教育控股股东陈炽昌夫妇是最大受益者。招股说明书显示，陈炽昌夫妇直接、间接持股达到3255.01万股，如达到市场预期股价，陈炽昌夫妇身家将超过8亿元。积极上市背后或是巨大利益在推动。[点击详细]

VOL 37

恐龙入市前途难料

在诸多不确定性因素下，依靠短信工具开发的系统平台，在移动互联时代则不可避免地面临微信等移动APP的冲击。如何求变，成为摆在这家创业板新晋公司面前的一道课题。[点击详细]