发挥金融稳定器职责 支持服务经济结构调整
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访谈嘉宾张晓松
3月30日,中国长城资产管理公司总裁张晓松做客新华网,就资产管理公司如何发挥金融稳定器职责,来支持服务经济结构调整等话题分享自己的智慧与思考。

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张晓松:资产管理公司发挥全周期优势服务国家经济转型升级

张晓松指出,2016年是“十三五”的开局之年,“十三五”规划是指引中国改革向纵深发展的非常重要的蓝图。资产管理公司具有一般的金融属性,也有其特殊功能,应该发挥自身特点,在支持经济发展中发挥积极作用。

长城资产张晓松:发挥专业优势 支持供给侧改革

3月30日,中国长城资产管理公司总裁张晓松做客新华网,就资产管理公司如何发挥金融稳定器职责,来支持服务经济结构调整等话题分享自己的智慧和思考。

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[主持人]

各位网友大家好!欢迎您收看新华网的新华会客厅,刚刚结束两会,今天我们邀请到一位非常重量级的嘉宾,也是我们金融行业的一位资深人士,他是中国长城资产管理公司总裁张晓松。张总欢迎您,跟我们网友打个招呼吧。[ 2016-03-30 15:23 ]


[张晓松]

谢谢!非常感谢新华网今天邀请我来。[ 2016-03-30 15:24 ]


[主持人]

2016年是“十三五”的开局之年,我们也说要进入建设全面小康的决胜阶段。那么,进入“十三五”可以说国家对于我们各个行业提出了很多明确的发展方向。那么,作为我们金融资产管理公司,您觉得在支持我们的“十三五”规划,支持我们的经济发展应该发挥什么样的作用?[ 2016-03-30 15:25 ]


[张晓松]

确实“十三五”这次在两会上得到顺利的通过,对咱们中国改革发展来看是一个非常重要的蓝图。它指引我们中国改革发展往纵深进行推进。这个规划发布之后,作为我们中央金融企业来看,应该认真学习贯彻落实。我们金融资产管理公司来看,我觉得在“十三五”发展过程中还是有许多工作需要做的。这里有必要跟大家一块分享一下咱们资产管理公司现在的处于阶段和它的基本功能。我认为资产管理在当前支持经济发展过程中有一般的金融属性,但是也有它的特殊功能。[ 2016-03-30 15:27 ]


[张晓松]

首先,我认为金融资产管理公司在经济发展过程中具有全周期的特点,也就是经济下行期,它的很多业务可以做,包括不良资产、并购重组等等。在经济上行也有很多事情可以做。“十三五”规划来看,确定在有些经济结构发展过程中的也有我们需要支持的方面,也有需要我们帮助做一些调整的方面。所以,这是它的一个特点。[ 2016-03-30 15:29 ]


[张晓松]

第二个特点,我认为资产管理公司和一般的金融企业相比较,它有综合经营的特点,综合功能的特点。也就是除了我们以不良资产为主业的方面,我们还可以这个为基础,进一步发挥我们综合金融的优势,打组合拳支持企业的发展。作为中国长城资产现在来看,我们是拥有银行、证券、保险、基金、租赁、信托等全牌照的这么一个综合金融企业。[ 2016-03-30 15:32 ]


[张晓松]

那么,我们金融资产管理公司拥有这些全牌照的金融类子公司,干什么呢?一方面来看,把它发展好这是一个基本内容。但是,怎么发展?我们没想把它发展到中国在某一行的顶尖。那么,要它干什么?要它就是要充当我在不良资产处置、资产管理方面充当“工具箱”的作用,能够有综合的这么一个服务功能可以更好地服务企业。有这么一个功能之后,今后一个企业找中国长城资产,或者我们去找企业支持企业发展的时候,可以把功能全部用出来支持企业的发展,这样减少交易成本,我可以提供综合金融服务,这是第二个方面的特点。[ 2016-03-30 15:35 ]


[张晓松]

第三个特点,资产管理公司通过这几年的运作有了它的专业优势,就是资产管理和不良资产处置的专业优势。经过将近17年的运作,具备了关于在资产管理,不良资产处置方面的专业优势,这个来看应该是我们的特点。[ 2016-03-30 15:37 ]


[张晓松]

第二方面,对有一些企业需求,需要资金的时候,我们可以发挥资产管理公司综合金融的优势,充分利用基金、利用资产管理、利用信托、利用银行、利用保险等等渠道筹措资金,最大限度地利用社会资金来支持企业的发展。当企业需要“走出去”的时候,我们可以跟踪服务,在国内外支持企业“走出去”发展。这里我们也有一些例子。[ 2016-03-30 15:49 ]


[张晓松]

比如说,有一家公司——上工申贝,以做缝纫机为主,这个企业要到德国去收购一家企业,我们从股权投资角度来帮它融资去收购。后期我们又和这家企业一块组织了一支并购重组基金,然后支持它在德国进行收购。这样来看,帮助企业做大做强,我们是有优势的。同时,通过企业运作过程中,可以债权转股权,成为它的股东,把我们的利益融到一起支持他们的发展。这样来看,在支持企业发展过程中我们有自己的特色,这是一个很重要的方面。[ 2016-03-30 15:52 ]


[主持人]

我觉得张总就我们金融服务实体经济已经讲的很全。那么,我们知道从去年起国家提到了这样一个词,就是“供给侧结构改革”。那么,您觉得作为我们金融资产管理公司可以在这方面做哪些工作?其实刚才我知道张总已经聊了一些,可以继续跟我们再谈一谈。[ 2016-03-30 15:53 ]


[张晓松]

从我们国家来看,供给侧改革的核心点,我觉得还是一个调经济结构的问题。从供求和需求量方面来看,现在供给侧改革涵盖了供求、供给这个重要的方面。那么,在这个方面来看,我们想主要是在当前经济结构调整过程中,资产管理公司是有用武之地的。一个方面来看,供给侧改革、经济结构调整,要对有一些产能过剩的企业进行关闭,要进行重组。这里来看,我们可以利用投资银行的手段来帮助做一些并购重组工作。这个方面来看,中国长城资产做了一些非常有影响力的案例。[ 2016-03-30 15:57 ]


[张晓松]

比如说,ST超日,这是一家太阳能公司,当时来看遇到很多困难,第一就是发行的公募债出现兑付困难,这是公募债市场首次违约,在这种情况之下,我们长城资产管理公司拿出“破产重整+资产重组”的一揽子方案,我们把不良资产收过来,大胆实施不良资产债权转股权,然后帮助这个企业从行业比较强的企业中选择引进一家战略投资者,引进来以后,这个企业在运作过程中资金不够,我们又帮助它筹措资金。所以,一方面,我们帮助它进行资产重组,另一方面解决了它的流动资金困难,最后成功把ST帽子摘掉恢复上市。[ 2016-03-30 16:03 ]


[张晓松]

整个来看,这种方式解决了“超日事件”引发的社会上很多具体问题。一方面来看,解决了将近六千个债权人的债务链的问题;第二,解决ST超日2000多人的就业问题。同时,解决了太阳能这个产业上下游对接的问题。因为这个企业生产中间产品,它的上下游还有很多的合作伙伴,把ST超日公司盘活了,产业链也就盘活了,这是一个非常重要的方面。[ 2016-03-30 16:10 ]


[张晓松]

第二方面,供给侧改革过程中,还有一些产业必须发展,我们现在的能源,尤其是清洁能源,我们在这个方面也可以做一些很重要的支持。[ 2016-03-30 16:11 ]


[张晓松]

再举个例子,我们有一家中医药企业客户,还是行业比较知名的。但是,由于企业本身欠银行债务太多了,偿还不了,被债务压得非常困难。没有办法以后,最后企业亏损,也ST了,最后来看我们主要跟银行协商、调查,把他欠的债全部收购过来,把银行的债务解开了。解开以后,我跟银行谈把它的利息免掉,最后这个企业也恢复上市。对于它的债务,有一部分我们跟它约定债权转股权,这样企业本身的信用提高了。之后,这家企业在运营过程中又发生资金困难,我们又给它解决资金问题。这些都是我们能够帮助企业的。[ 2016-03-30 16:16 ]


[张晓松]

同时,当前经济结构调整过程中还有一些不良资产处置问题,这是我们的本行,我们可以发挥我们的综合优势处置不良资产。[ 2016-03-30 16:18 ]


[主持人]

张总举的这两个案子,我记得当时超日在社会上一度闹得非常厉害,确确实实张总用这个活生生的例子给我们讲到资产管理公司能盘活资产,在企业重组过程中,包括我们今天的主题就是金融稳定器的这种职责,确实给我们讲的非常透彻。您刚才也提到了我们处理不良资产的这一块,可能也是我们非常核心的一块业务。处理不良资产同时要化解金融风险,再给我们聊一聊。[ 2016-03-30 16:21 ]


[张晓松]

不良资产处置也是我们资产管理公司核心业务,现在我们主要围绕不良资产处置开展工作,这几年我们已经形成独有的专业技术。一个方面来看,中国长城资产有一批专业的对资产估值的团队,这个团队每年要进行专业考试,专业测试,测评合格的才能给它资格,这是一只将近500人的专业团队。[ 2016-03-30 16:23 ]


[张晓松]

第二方面,我们自己开发了一套关于不良资产定价技术的估值系统,这个系统是非常先进的,就是你把有关不良资产标的的数据输进去,它自动给你生成一个评估值,看这个资产大概值多少钱,这是一个重要的参考。这是我们一个重要系统。同时,我们制定了一整套关于对不良资产处置的管理制度、审批制度,这些制度是非常非常严格。这些都是我们非常重要的核心优势。[ 2016-03-30 16:26 ]


[张晓松]

所以说,资产管理公司在处置不良资产上,现在的情况跟过去是发生更大变化。过去我们处置不良资产的时候,因为国家赋予我们的任务主要是把它处置完。现在商业化转型之后,手段更加多了,办法更加先进了。所以,现在的处置不良资产的问题我们使用了综合手段,主要在四个技术上我们下了很多工夫。第一,价值发现技术。不良资产究竟有多少价值,是账面价值还是潜在价值,这是我们一个重要方面。[ 2016-03-30 16:29 ]


[张晓松]

第二,估值技术。究竟值多少钱?不良资产定价是世界上的难题,因为物权、股权在国际上也好,国内也好,早就有成熟的技术,有模型可以估值,而不良资产属于债权,有不确定性,怎么合理估值,这个估值技术也是非常非常重要的方面。[ 2016-03-30 16:31 ]


[张晓松]

第三,价值营销技术。怎么去营销?既要把价值挖掘得深度透彻,又要把我们里面含有的一些瑕疵等等介绍到位,这样使公众去判断,去调查,你去买的时候能买的比较合理。[ 2016-03-30 16:34 ]


[张晓松]

最后,价值的实现技术。在这个方面来看,我们应该说还是下了很大功夫。现在应该说本身具备了一个专业资产管理公司的综合能力。[ 2016-03-30 16:37 ]


[主持人]

综合实力已经开始逐渐的显现出来。您提到估值,这是一个世界性的难题,像这样国际上有没有统一的一些标准?[ 2016-03-30 16:37 ]


[张晓松]

据我了解现在没有统一的标准,每一种债权背后所反映的价值是不一样的。比如同样是一百块账面价值的不良资产,究竟有多少价值问题要去判断和挖掘。这个是非常一个技术性,带有需要实践性的东西。[ 2016-03-30 16:40 ]


[主持人]

张总刚才在谈的过程中提到了债转股的问题,我记得前两天总理在博鳌论坛上也专门讲到了债转股,您觉得债转股在于我们金融公司,尤其是我们资产管理公司,是不是一个非常迫切要把它攻克的一个政策性工具?[ 2016-03-30 16:43 ]


[张晓松]

企业的债转股,在我们资产公司成立的时候,国家就赋予了我们这个业务,或者赋予这么一个职能。当时剥离14000多亿不良资产的时候,其中有一部分让我们债权转股权。债权转股权这个工具非常好,对当时国有企业解决脱困和亏损的问题起到非常好的作用。应该说通过债权转股权,把债权变成股权之后,企业财务负担大大减轻了,这样能够扭亏为盈,这个起到非常好的作用,当时这个决策是非常成功的,也为我们现在的发展起到非常好的作用。这个经验我觉得还要继续推广应用。[ 2016-03-30 16:46 ]


[张晓松]

当前的债转股问题跟过去有所差别,因为那个时候国家拨给我的职能中,我们是参与债转股,但是不参与企业管理。现在,如果国家再赋予我们债转股这个功能,我们自己去做,还是有很多优势的。一个方面来看,通过这些年的运作,我们有人才储备。我们这么多年派到企业的董事、监事,甚至管理团队这个人数不少,通过企业的磨炼、锤炼,为债转股培养了一批人才。第二,资产管理公司操作债转股不存在任何的法律障碍。就是说,资产公司实行债转股,从法律上看,方方面面都是畅通的,这个不存在什么障碍。[ 2016-03-30 16:50 ]


[主持人]

那在其他的金融机构呢?[ 2016-03-30 16:50 ]


[张晓松]

其他金融机构现在可能还有一些限制,但资产管理公司是没有什么问题的。资产管理公司债转股肯定有综合优势促进企业的发展。它进来成为股东之后,还可以利用这个资产管理公司的综合平台支持这个企业的发展,这样来看既有股东身份,又有资产管理的身份来支持企业的发展,更加有利。当然这里面有一个合理的风险隔离的问题,需要把这做好。所以,现在债转股,我们还是比较愿意做这个事,长城资产管理公司也做好了一些准备。如果国家要我们来承担这个职责,我们是愿意承担,成为中国首先的债转股的试点资产管理公司。[ 2016-03-30 16:53 ]


[主持人]

还有一个问题很多网友非常关注,要谈到金融机构的转型,您能不能谈谈我们金融资产公司的转型,包括以后的创新。[ 2016-03-30 16:57 ]


[张晓松]

长城资产经过16年的发展现在基本上建立了商业化转型的基础。去年8月份国务院批准了我们长城资产管理公司股份制改造这么一个具体方案,经过几个月的运作来看,整个股改的进程到了最后的阶段,我们基本准备工作已经做完了。那么,对于股改,我认为一个方面,就是说它能够为企业在加强管理、公司治理方面提供更好的治理机制,这是有利的。第二方面来看,通过股改之后,引进战略投资者,可以引进市场、引进智力、引进制度、引进机制。第三,通过股改可以进一步地扩充我们的资本实力,把我们资产管理公司更好的做强、做大。[ 2016-03-30 16:59 ]


[张晓松]

所以,我们想借股改为契机,来更好地发展长城资产管理公司。一个方面要以股改引战上市为主渠道,股改之后下面要进行引战,引战略投资者。我们也做了一些调研,不少企业对我们中国长城资产管理公司比较受欢迎,引战完成后在必要的时机进行上市。[ 2016-03-30 17:01 ]


[张晓松]

另外,通过引战,通过股改之后,进一步夯实中国长城资产管理公司的三大基础。一个基础就是可持续发展的业务基础,整个资产管理公司和其他金融机构还不一样,现在要把我们的基础夯实。[ 2016-03-30 17:02 ]


[张晓松]

第二,进一步培育我们企业的内涵价值,就是这个企业究竟有什么东西是比较被别人看中的。所以,我们从中国长城资产来看,现在我们想还是以不良资产为核心,为主业,着重在精细化处置,并购重组等方面下大工夫。围绕这个方面,中国长城资产管理公司打造了一支关于并购重组的团队,不良资产处置的团队,现在这个系统有几百人,很多都是从社会招聘比较高端的人才做这个工作。通过运作,中国长城资产管理公司在并购重组、体制技术、核心技术方面我们还是做了一些成绩,现在我们做的比较成功的案例还是比较多,刚才介绍过的那些企业,一方面支持了经济发展,一方面培育了队伍,培养了核心处置不良资产的能力和技术。[ 2016-03-30 17:05 ]


[张晓松]

第三,进一步培育和打造中国长城资产管理公司的核心竞争力。核心竞争力的问题,我感觉到这是一个非常关键的东西。有的同志讲核心竞争力是人才,是技术,是网络,我觉得都不错。但是,我觉得从企业经营角度来看,把这些要素集中到一个东西上就是产品。一个企业要经营好,要做好适应社会需要的好产品,这是我们的核心点。这个方面要下很大的工夫,这里面包括人才要素,管理要素,IT要素等等很多要素,要在这方面做好工作。通过这种运作,把长城公司发展稳健,发展好,为中国的经济改革发展更好的做出我们应有的贡献,今后为我们的股东能够提供更好的回报,为员工创造更好的平台和职业生涯的平台,这是我们长城资产管理公司可能下一步要努力的方面。[ 2016-03-30 17:06 ]


[主持人]

我们也期待长城资产公司给我们出更多的产品,为我们中国经济,为我们经济转型调结构,化解产能过剩,化解金融风险做出更大的贡献,再次感谢张总作客我们今天的新华会客厅。这期的新华会客厅到此结束,谢谢各位网友收看,再见![ 2016-03-30 17:08 ]



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