文/朱帅

编辑/马琼

　　在大国竞争日益激烈的背景下，美国国防部将技术创新视为维护国家安全和军事优势的核心支柱。然而，尽管美国在前沿技术研发上保持全球领先，却在技术成果向规模化产业能力转化以及构建稳定、安全的供应链方面面临突出挑战，“创新强、转化弱”的结构性矛盾日益显现。

　　长期以来，美国形成了较为清晰的分工体系：国防部高级研究计划局（DARPA）重点推动“从0到1”的颠覆性技术突破，国防创新小组（DIU）着力促进“从1到10”的商业化应用和快速迭代。但在“从10到100”的规模化生产、稳定供应和产业链韧性构建阶段，美国存在明显的资金断层、资本耐心不足和产业化能力弱等短板，导致许多关键技术难以形成现实战斗力和产业控制力。

　　战略资本办公室（OSC）的成立，正是美国国防部为弥补这一关键短板而采取的重大举措。它推动美国国防部从传统的“采购产品”模式转向“投资产业能力”模式，通过提供长期贷款、贷款担保、股权支持等金融工具，直接介入关键技术企业的“死亡谷”阶段，以国家信用弥补市场在长期、高风险领域的失灵，从而有效填补从原型验证到量产扩张之间的融资断层。这不仅强化了美国国防工业基础的韧性，更通过资本杠杆增强了对关键技术和战略资源的实际控制力。

这是从空中拍摄的美国国防部所在地五角大楼（2020年2月19日摄）

为国防关键技术提供耐心资本

　　2022年12月，美国国防部宣布成立OSC，其成立是《2023财年国防授权法案》（NDAA）的直接结果，该法案授权国防部在2023至2027财年提供高达10亿美元的贷款担保和直接贷款，用于支持国防供应链中的关键技术。

　　国防部在成立公告中强调：“OSC将通过金融工具吸引私人资本，投资于那些对国家安全至关重要的技术，确保美国在全球竞争中保持领先。”这一架构设计体现了国防部的战略意图：将金融杠杆与技术创新相结合，形成政府主导、私营企业参与的混合模式。此后，OSC组建了一个由金融专家、技术评估师和国防政策顾问组成的团队，办公室设在五角大楼，与硅谷的国防创新网络紧密合作。

　　OSC的主要职能是为国防关键技术提供“耐心资本”，即长期、低息贷款和股权投资，帮助企业克服从原型到量产的资金难题。不同于传统风险投资基金，OSC强调“长期耐心”，投资周期可达10-15年，重点面向那些商业回报不确定但国防价值高的领域。根据2024年3月发布的《OSC投资战略》，该办公室将资金优先分配到14个关键技术领域，包括微电子、量子计算、先进材料、生物技术和关键矿产等。其中，关键矿产尤其是稀土元素，被视为美国供应链安全的“咽喉要道”。

　　OSC的投资流程包括技术评估、风险分析和资金分配三个阶段：首先，由专家团队评估技术的国防适用性；其次，与私人投资者合作，借助杠杆放大资金规模；最后，提供直接贷款或担保，确保企业实现量产。美国防部副部长凯瑟琳·希克斯在2023年的一次国会听证会上指出：“OSC不是一个普通的投资基金，它是国防部战略工具的一部分，旨在填补市场空白，确保关键技术不被外国势力控制。”这一职能设计，使OSC成为连接国防需求与商业创新的桥梁，推动技术从实验室加速走向战场实际应用。

　　2025年8月，OSC首次对芒廷帕斯材料公司提供了直接贷款，主要目的是加强美国稀土分离能力，其中重稀土如镝、铽等元素对高性能磁体、激光器和国防电子设备至关重要。此前，美国的稀土资源和分离技术依赖中国等国家的供应链，这被美国视为潜在的国家安全隐患。OSC通过资金支持芒廷帕斯材料公司，旨在助其扩大生产能力，并推动在稀土分离技术上实现突破，降低美国对外部供应链的依赖。

　　OSC主任杰森·拉杰在公告中表示：“这一投资不仅是金融支持，更是国家安全投资。它将帮助芒廷帕斯材料公司在2025年底前实现重稀土分离的商业化生产，减少对外国供应链的依赖。”这一贷款的条款包括低利率（低于市场水平）和长期偿还期（10年以上），体现了“耐心资本”的本质。同时，OSC要求该公司优先满足国防部需求，确保技术直接服务于军事应用，如用于F-35战斗机的永磁电机和导弹制导系统。

“代表美国国防金融化的新阶段”

　　OSC并非孤立运作，而是嵌入美国国防创新生态系统，与国防创新小组、国防部高级研究计划局等机构紧密协作。例如，国防创新小组负责识别新兴技术，OSC则提供后续资金支持，实现从概念验证到量产的无缝衔接。2023年，OSC与国防创新小组联合启动了“关键矿产供应链倡议”，吸引了多家中小企业参与稀土回收和替代材料研发。

　　此外，OSC与美国国家安全创新资本合作，以撬动私人资本。美国防部在2024年的《国防工业战略》中强调：“OSC将与现有创新组织形成合力，加速关键技术的商业化，确保美国国防供应链的韧性。”这一协同机制，使OSC成为国防创新链条中的关键节点，推动技术从原型向量产的高效转化。

　　OSC成立以来，已评估超过200个项目，批准多个初步投资，涵盖半导体和电池材料领域。但问题也不是没有：一是资金规模有限，10亿美元难以覆盖所有关键领域；二是技术评估复杂，需要平衡商业可行性和国防优先；三是地缘政治风险，如稀土价格波动可能影响企业偿还能力。

　　美国防部负责采办的副部长威廉·拉普兰特指出：“OSC的成败取决于我们能否吸引更多私人资本，形成公私伙伴关系。”尽管如此，OSC的早期绩效已证明其在强化本土供应链方面的有效性。

　　OSC的投资不限于美国本土，它还通过与盟友合作扩展影响。例如，与澳大利亚、加拿大的矿产企业合作，建立“五眼联盟”稀土供应链。2024年，OSC参与了“矿产安全伙伴关系”倡议，推动西方国家减少对中国稀土的依赖。这一全球布局，体现了美国“脱钩”战略的金融维度。权威智库兰德公司的一份报告分析称：“OSC代表了美国国防金融化的新阶段，通过资本控制技术流动，确保在印太地区的军事优势。”

大国博弈的全链条竞争时代

　　OSC的设立，标志着大国竞争已从单纯的技术赛跑，加速演变为全产业链、供应链与资本体系的系统性较量。美国国防部除了关注技术研发本身，更将战略重点转向关键技术从实验室原型到规模化生产、稳定供应的全生命周期支撑，体现出其国防创新体系正由传统的“技术导向”向“产业能力导向”和“供应链韧性导向”深刻转变。

　　OSC的实践表明，在战略性新兴领域，决定长期竞争优势的核心因素，已不再是“谁率先取得实验室突破”，而是“谁能够率先构建稳定、可复制、可持续的产业化能力和供应链保障体系”。

　　同时，OSC鲜明体现了美国国家安全战略与金融体系、产业政策深度融合的新趋势。它将国家安全需求精准嵌入市场运行和产业发展过程中，通过政府资本引导、社会资本参与的方式，构建“政府主导+市场化运作”的战略科技投资体系。这种模式突破了传统科研拨款和采购合同的局限，能实现国家战略目标与商业逻辑的有机结合，显著提升关键技术的转化效率和产业动员能力。这说明，未来的国际竞争不仅是科技实力的比拼，更是资本组织能力、产业生态动员能力和供应链治理能力的全面较量。

　　此外，OSC与国防部高级研究计划局、国防创新小组等机构形成紧密协同，共同构建起“前沿研发-快速验证-商业转化-规模量产”的完整创新链条。这种体系化布局，能显著缩短技术从军用到民用、从样机到批产的周期，提升关键技术在和平时期产业竞争和潜在冲突中的快速响应与战时保障能力，反映出美国正将国防创新的重心进一步向产业化和供应链安全纵深延展。

　　值得关注的是，OSC将重稀土分离等关键矿产项目作为首笔直接贷款支持方向，清晰地表明美国已将关键资源安全提升至国家安全和战略竞争的核心层面。美国正力图综合运用资本工具、盟友协同和供应链重构等多种手段，降低对外部的依赖，强化对关键矿产全链条的掌控能力。这反映出全球产业链安全竞争正日趋激烈和复杂化，资源控制权已成为大国博弈的重要筹码。

　　（作者系赛迪研究院研究员）