仁恒置地的慢速开发之道

　　 仁恒置地的慢速开发之道，在港资领衔的外资地产军团中非常常见。 调查发现，仁恒近两年出售的冠军楼盘拿地时间基本在2006年至2007年，待周边区域已开发成熟，再慢慢把价格做上去，并获得高额回报。这一策略因其囤地嫌疑，备受各方抨击，但在较低的资金成本背景下，又成为最主流的外资房企开发之道。慢周转的模式也使其充分享受到土地升值带来的暴利。

　　 以仁恒上海项目为例，1997年仁恒滨江园上市时的销售价格超过8000元/平米，而周边住宅的售价才2000-3000元人民币/平米；2004年入市、2009年收官的仁恒河滨城售价从最初的2万元/平米已经上升到今天的6万元/平米；仁恒滨江花园在5年时间内价格同样翻番。

　　 2006年12月27日，南京仁恒置业以24.05亿的总价夺得河西大街南侧地块，打造仁恒江湾城，最终的成本价达6500—6800元/㎡。2009年仁恒江湾城一期开盘时均价为15000元/㎡，仅到2009年底，均价飙升至20900元/㎡；根据网上数据显示，目前仁恒江湾城均价达27000元/㎡，以2000元/㎡精装标准计算，日前楼盘利润或达200%以上。

　　 据仁恒2013年中报显示，公司目前持有现金43亿元，并有31亿元的到期短期债务和4.6亿元的应付土地款项。2013年5月，仁恒为补充土地储备发行了20亿元3年期人民币债券，因而其总债务从2012年底的136亿元升至2013年6月底的162亿元。虽然调整后整体负债率从34.6%升至39%左右，但与国内同行相比仍处于较低水平。

　　 据一位在仁恒工作多年的前高管透露，慢周转确实是仁恒特色，但它像是一把双刃剑，既是优点也是缺点。优点是仁恒把产品的反复推敲和琢磨做的非常细致，缺点是在现有资源下的资金利用率不是特别高。”

　　 就在去年，仁恒置地因一则有关大额融资的外媒报道受到了业内的广泛关注。10月22日，有外媒报道称，仁恒置地旗下上海仁恒房地产有限公司正为上海两住宅项目寻求融资，每笔融资规模均超20亿元。目前市场形势不佳，再加上融资金额不小，有外界人士猜测，仁恒置地的资金链有出现紧张局面的可能性。对此，上海仁恒方面当时回应称，这是正常的融资行为，目前公司资金稳定。[详细]