嘉凯城遭遇“基金门”

　　根据凯思达资本官方网站公开信息显示，凯思达资本是一家股权投资管理公司，由浙商集团旗下的上市公司嘉凯城发起设立。
　　2012年9月份，上海凯思达股权投资有限公司与中融国际信托有限公司共同发起设立总计为50亿元人民币房地产基金“嘉瑞长三角优势发展基金”，基金I期规模约8亿元至10亿元，共同投资嘉凯城旗下湖州嘉恒置业有限公司作为开发主体的湖州龙溪翡翠项目。……[详细]

　　资料显示，龙溪翡翠项目用地最早由嘉凯城旗下湖州嘉业房地产开发有限公司于2009年8月以总价7.75亿元竞得，项目位于浙江省湖州市的核心CBD，总建筑面积为42.66平方米，规划打造为城市综合体。
为开发项目地块，嘉凯城于2011年11月设立了嘉恒置业，但中途因为资金链紧张，该项目直到去年8月才正式动工。
　　记者就此采访了某不愿具名的专业人士，他表示，从嘉凯城角度出发，龙溪翡翠是一个可能产生回报的项目，但若再延迟开工又恐将被作为“闲置土地”强制收回；反之，项目一旦开工又需要大量的资金投入，而当时资产负债率达97.96%的嘉恒置业显然无力承担项目开工建设的费用。……[详细]

　　根从《公告》中记者看到，作为湖州龙溪港D地块开发主体的湖州嘉恒置业有限公司（嘉恒置业），截止2012年底负债率已经接近98%，在房地产企业中属于较高水准。而项目母公司嘉凯城本身也是债台高筑，这一地块后续开发的资金压力可见一斑。
　　一位长期从事基金行业的业内人士告诉新华网记者，不难判断，若继续借以信托融资，短期偿债压力势必增加，而此时的龙溪翡翠项目又面临着不得不开工的窘境，在项目开工亟需资金的背景下，于是嘉凯城通过旗下凯思达股权投资有限公司联合中融信托通过设立私募股权基金来解决这一问题。……[详细]

　　新华网记者调查发现，近几年嘉凯城处于连续亏损状态，嘉凯城发布的2012年第三季度报告显示，在经历了连续两个季度的单季亏损后，嘉凯城开始盈利，且第三季度利润创2011年以来新高。嘉凯城方面表示，这是由于“销售发力，项目集中进入结算周期”。
　　事实上，今年上半年，嘉凯城的业绩逆袭还在继续——根据嘉凯城集团股份有限公司2013半年度报告数据，报告期内，集团总体实现营收24.5亿元，同比大涨61.37%。归属于上市公司股东净利润0.21亿元，同比增长106.26%，而去年同期则为亏损3.28亿元。……[详细]

　　至此，嘉凯城“基金门”事件愈发迷雾重重。
　　对此，新华网记者采访了一位在上海从事房地产基金业务的专业人士，他表示，就目前的市场和政策环境而言，在和房地产基金有关的法律法规不太完善的情况下，如果股权基金确实有存在做高项目成本的情况，那就可能存在管理不善的问题。
　　他指出，从房地产私募基金运作模式上看，很多房地产私募基金管理人的股东就是房企。当这些房地产私募基金在投资自有项目时，会遇到尽职调查、风险评估和投资后管理等方面的利益冲突，如何规范此类关联交易风险需要配套法律规范。……[详细]

　　不过，对于上述爆料人的指责，嘉凯城方面在接受新华网记者采访时予以全盘否认。
　　凯思达资本高级副总裁方芳表示，嘉凯城在基金和项目管理方面的信息全部公开且向投资者披露，不存在管理混乱问题。
　　她认为，虽然基金投资的土地价值是后期评估价而不是成本价，但这一价格均已被各个投资方认可。“嘉凯城拍卖过来的时候土地成本就已经存在，我们入股的时候对土地成本要做估值，当时评估师出了评估报告，在做投资之前，土地价值已经锁定，评下来是8个亿，就按8个亿做投资。”……[详细]

嘉凯城集团股份有限公司是一家以房地产投资及开发为主业的国有控股房地产上市公司（股票代码000918.sz）旗下包括国际嘉业、中凯、名城三大品牌，七个一级企业，近三十个二级企业。集团在上海、杭州、苏州、南京、重庆、武汉、青岛、海口、郑州等城市储备大量房地产项目。


	“之所以出现这些问题，我认为很大一部分原因是嘉凯城选择了市场还不太成熟，利益纠葛较为复杂的股权基金，而不是相对较成熟的债券基金的缘故。因为如果基金能给出预期的回报，投资者大多不会去看所谓的财务报告。但其实有时候，他们能获得的回报或者更多。”业内人士指出，房地产基金以股权形式投资需要在房企拿地阶段就开始介入，这需要财富管理机构对于投资者进行更多的说明和引导。　　对此，凯思达资本高级副总裁方芳表示：“私募基金做债权，做不过信托、银行，真做债权，风险较大。单纯做债权房地产基金空间不大。”。方芳如此解释。……[详细]