大连商品交易所跻身全球衍生品交易所第八位

央广网大连3月25日消息（记者田彤 贾铁生 通讯员刘琛）根据美国期货业协会（FIA）最新发布的对全球78家衍生品交易所期货期权成交量的统计数据，2015年全球场内期货期权成交量为247.7亿手，同比增长13.5%。以大连商品交易所为首的国内三家商品交易所全部晋升前十，其中大商所以期货成交量11.16亿手、由上年的第十位升至第八位而耀人眼目（郑商所、上期所分别第九、第十）。

从品种成交情况看，国内期交所多个品种在国际市场同类产品种位列前茅。为首的大商所表现更为突出，其豆粕期货成交量位居全球农产品期货期权首位，棕榈油、豆油、玉米、玉米淀粉、黄大豆1号和鸡蛋期货分别位居全球农产品期货期权成交量排名的第4、第5、第9、第13、第17和第19位，10个农产品中有7个位列前20名；铁矿石期货位列全球金属期货期权成交量排名的第2位；焦炭、焦煤期货在全球能源期货期权成交量排名中位居第16和第17位。

对于大商所成交量的高速增长，有分析人士称，这与在经济“新常态”下，国内大宗商品价格波动较大、企业套保需求增强有关。如在库存高企，产能过剩的背景下，2015年焦炭、焦煤期现货价格跌幅均达30%左右，普氏铁矿石价格指数跌幅近40%；玉米由于收储政策调整预期影响，大连港玉米价格在3月时最高达2415元/吨，至10月下跌到最低1990元/吨，跌幅17.6%；聚丙烯受原油价格波动影响，华东现货价从年初的9200元/吨下跌至12月底的6450元/吨，跌幅29.89%。在商品剧烈波动的背景下，越来越多的行业企业参与期货市场避险，稳定经营，使得2015年大商所铁矿石、聚丙烯、玉米、油脂油料等品种交易量均出现大幅增长。其中，铁矿石成交量达2.6亿手，同比增长169%，占大商所总成交量的比重为23%，仅次于豆粕期货排名大商所全部品种成交量第二位，分别是新加坡交易所（SGX）铁矿石掉期和期货的140倍和43倍、芝加哥商业交易所（CME）铁矿石期货的381倍。从大商所品种成交结构看，呈现出多品种共同活跃的格局。2015年，大商所16个品种中，日均成交量超过5万手的品种有12个，农产品和工业品成交量比重分别为53%和47%，综合性市场的均衡发展格局得以体现。

该分析人士同时表示，境内期货交易经过多年的探索和实践，市场运行质量稳步提升，这也进一步使市场的体量增大。从市场持仓情况看，2015年末大商所持仓量532.5万手，比上年增长38.7%，占国内市场总量的45.2%，日平均换手率93%，这使市场“底厚盘大”，增长空间大大拓展。从交易者结构看，大商所近年通过产业链培训、银期合作等多种方式加强市场培育，法人客户增长迅速、在市场交易结构占比不断提升，正在逐步改变过去以散户为主的投资者结构。2015年大商所法人客户成交量占比35%，这个数字在2012年时仅为9.5%。

随着市场规模增长、结构改善，大连期货市场功能发挥更为充分。从市场价格有效性来看，玉米、玉米淀粉、豆油、棕榈油、焦炭、铁矿石等品种期现价格相关性均在0.9以上，且具有良好的超前预期性，成为相关品种国内市场的权威参考价格。企业参与期货避险职极且取得了很好的效果。如大商所油脂油料、玉米加工、煤焦矿等避险链条吸引了大批的产业企业参与，目前国内90%的规模以上油脂油料企业（日压榨能力在1000吨以上）、85%以上的棕榈油进口企业、500多家钢铁产业链企业参与大商所相关品种的期货交易。豆油、棕榈油、豆粕等期货品种已经成为许多企业现货交易的计价基础，去年几大粮商“大商所期货价格+基差”定价方式销售豆粕的数量已占其销售总量的30%；随着玉米收储政策调整预期及玉米、玉米淀粉期货的成长，去年来玉米和玉米淀粉期货市场功能发挥得到极大提升，期货市场开始成为国内市场价格的参照中心，一些玉米加工企业开始在玉米淀粉经营中推广使用基差贸易模式，以便于双方公平合理地确定价格、通过“预买预卖”提前规划生产经营，并更为有效地通过套期保值交易规避价格波动风险；去年在煤焦矿价格大幅下行的背景下，相关企业通过期货市场有效对冲了风险，保障了企业的持续经营，期货套保操作已经成为许多公司经营决策中不可或缺的组成部分。

市场研究人士认为，尽管国内期交所全部晋升国际衍生品交易所前十，但国内期货市场仍是一个单一、封闭的市场，与我国的贸易地位、人民币国际化以及更多地参与全球经济治理的需要，与经济新常态下大量实体企业日益增长的风险管理需求很不相适应。为更好服务实体经济发展，需要及早上市商品期权、以铁矿石等期货为试点推动市场对外开放，早日建成多元、开放的具有相应国际影响力的综合性衍生品市场，以进一步提升国内衍生品市场服务实体经济的能力和水平。