聚焦央企年报：跳不出的“巨亏”怪圈＿能源频道

2012年多家国企上市公司巨亏

随着800多家A股上市公司发布2012年财报，包括中远、中冶、中铝、鞍钢等央企、国企上市公司的集体亏损暴露出来。中国铝业年报显示，2012年中国铝业全年亏损82.34亿元，鞍钢股份2012年公司净利润亏损达41.57亿元，中国中冶的业绩快报也预计全年亏损约72亿元。天强管理顾问总经理祝波善表示，这些国企的亏损不可忽视行业性问题，但不少国企亏损数额及利润降幅大于同行业的民企，这就值得反思了。

中国远洋巨亏95.6亿元

3月29日，中国远洋正式更名为“*ST远洋”，注定成为A股史上资产规模最大的ST股。3月27日晚间，中国远洋公布的2012年业绩显示，尽管营业收入、净利润分别同比增长了4.6%和8.51%，但仍巨亏了95.59亿元。加上2011年实现归属母公司104.5亿元的净亏损，中国远洋这两年的总亏损额超过了200亿元，并连续两年成为A股市场中的“业绩亏损王”。

中国铝业巨亏82亿

3月27日晚间，中国铝业发布2012年年报显示，公司去年营业收入为1495亿元，同比增长2.47%，但亏损82.34亿元。尽管氧化铝、电解铝的产能过剩已是不争的事实，但中国铝业的巨额亏损已然挑战着市场人士的神经。在中国铝业20家主要的子公司和参股公司里面，2012年只有中铝国际贸易公司一家盈利，亏损过亿的更有10家。

中国中冶亏损69.5亿元

中国中冶28日披露2012年度业绩情况。年报显示，2012年净利润亏损69.5亿元，去年净利润为42.4亿，同比减263.82%。扣除非经常性损益的净利更是亏了108亿。

鞍钢巨亏42亿

鞍钢股份2012年年报的出炉，将惨淡经营的钢铁行业上市公司的亏损纪录再度刷新。27日晚间，鞍钢股份发布的年报显示，2012年公司亏损41.57亿元，较前一年的21.46亿元的亏损增加近一倍。由于连续两年亏损，鞍钢股份被深交所实施退市风险警示，鞍钢股份于今日正式更名为ST鞍钢。

振华重工巨亏10亿

振华重工昨天公布2012年年报，去年全年亏损10.43亿元，全年营业收入和净利润同比分别下降 4.57%和3545%。上海振华重工（集团）股份有限公司是重型装备制造行业的知名企业，为国有控股A、B股上市公司，控股方为世界500强之一的中国交通建设公司。

中铝巨亏82亿职工薪酬超50亿

11家上市央企2012年亏近400亿

今年的央企，注定是资本市场上的“另类典型”了。据统计，目前已经公布2012年报的央企上市公司中，有11家亏损共计约400亿元之巨。当中，仅中国远洋、中国铝业和鞍钢股份这前三名就分别亏损了95.6亿、82.3亿和41.57亿。而中国铝业还表示，董事长等高管已经大幅降薪，幅度最高接近40%，年薪只有几十万。亏了80多亿，这工资不低了。

中国远洋：航运业不景气

谈及亏损原因，中国远洋董事会秘书郭华伟表示，当世界经济不景气，航运业不可能独善其身。反映干散货航运市场的波罗的海航运指数BDI，在2008年5月20日，曾达到11793的高点，但此后受国际金融危机的冲击一路下滑，2012年平均只有920点，今年2月3日更跌至647的低点，创下26年来的最低纪录。全球有30多家航运企业申请破产，其中不乏知名企业。

中国铝业：铝价下行原料上涨

中国铝业解释称，大额亏损主要是自2011年四季度开始，铝价持续处于下降通道。中国铝业自产电解铝价格下滑7%，同时年末存货跌价准备余额较增加10.32亿元。亏损另一原因是原料涨价，2012年氧化铝成本上升4%。

中国中冶：多晶硅业务大额亏损

中国中冶接受了其亏损原因包括：对持有葫芦岛有色应收帐款和长期股权投资计提减值准备，造成亏损39亿元；子公司中冶澳大利亚控股对兰伯特角铁矿资产分别计提大额资产减持23亿元；对承建中信泰富西澳大利亚SINO铁矿工程项目计提预计合同损失31亿元；多晶硅业务大额亏损。

鞍钢股份：受钢铁业寒流影响

受去年钢铁行业寒流影响的并非只有鞍钢股份一家。日前，马钢股份2012年报显示，亏损39.5亿元；而安阳钢铁更是在去年一年亏损掉近8年的盈利总和35亿元；已被“戴帽”的ST韶钢，去年亏损19.52亿元。这几家钢铁企业去年亏损总和达135亿元。对于亏损原因，上述钢企的口径基本一致：受宏观调控影响，经济增速下滑导致的主要用钢行业需求锐减，国内钢材产量居高不下和高库存导致的低价位。

振华重工：固定资产投资过快

如今，外部市场低迷，订单明显减少。从2007年开始的市场低迷至今没有根本性改变，港机需求量大幅度减少。与此同时，振华重工几年前开始开拓的海洋工程市场，需要一定周期才能见效，“海工市场有较高的门槛，大型海工设备投资长、技术积累时间长，有些产品是先制造后销售，成本投入巨大”。宋海良坦言，公司结构性产能过剩，固定资产投资过快，目前拥有300亿-400亿元的设计产能，管理和折旧费用很高。

扭亏是国企改革重要目标

李荣融、王勇，可以看见清晰的改革思路：坚持国有经济占主导地位，多种所有制经济共同发展的基本经济制度；深化国有企业市场化改革；继续调整国有经济的布局和结构，培育具有国际竞争力的世界一流企业。现在，接力棒交到了蒋洁敏手上。其实，国企改革最简单的目的无非是实现国有资产的保值增值。最简单的目的达到了，也就完成了国企改革的目标。

前任国资委主任王勇：国企盈利压力增大

国企盈利压力近两年不断增大，前任国资委主任王勇曾经就央企严峻的生产经营形势和降不下来的成本发出警告。王勇认为，利润下滑的主要原因是收入增速减缓和成本费用进一步提高，有些行业更是遭遇到需求下滑、成本上升的叠加。

国企经济效益深度下滑

从国有企业自身经营来看，也存在许多不可忽视的问题，部分地方国有企业经济效益处于深度下滑状态，亏损企业增多，债务规模过大，利息负担加重，财务风险加大。而经营成本的刚性上升和激烈的市场竞争，也形成了加速国有企业改革的“倒逼机制”。

不少国企管理体制仍为半官僚化

天强管理顾问总经理祝波善表示，这些国企的亏损不可忽视行业性问题，但不少国企亏损数额及利润降幅大于同行业的民企，这就值得反思了。他认为，巨亏的原因主要在于不少国企内部的管理体制依然是半官僚化的，过去在经济形势较好时，国企轻易靠政策和资源赚到了钱，但是，这种内部管理体制在外界环境发生变化时，显然极度不适应。

国企经营管理成本高企

国企效益差，薪酬却不少拿。如中铝，跟民营铝企相比，国营铝企高管的薪酬非常高，成本也因此比民营高出不少。在成本分析表里的职工薪酬一栏，中国铝业2012年的职工薪酬为51.43亿元，仅比2011年的51.95亿元少了5200万元，降幅仅0.99%。如此落到每个人头上，中国铝业员工的平均工资不降反升。再考虑到公司高达27.44亿元的管理费用，公司经营管理成本之高令人乍舌。