刚完结的2025年中报季显示，当下，房地产行业整体仍在调整过程中，TOP10房企销售额平均同比下降约14%。市场分化趋势明显。在此背景下，中国金茂（00817.HK）却于8月26日交出一份亮眼答卷。

  报告显示，中国金茂在复杂多变的市场环境中实现稳健增长，上半年实现签约销售金额534亿元，同比增长20%，行业排名首次跻身前十，位列第九。同期，公司实现营业收入251.13亿元，同比增长14%；归属于股东的净利润10.9亿元，同比增长8%；剔除投资物业公平值损益后的归母净利润为11.23亿元。毛利40.59亿元，同比增幅14%，整体毛利率达到16%，其中开发板块毛利率同比提升1个百分点。

  销售额逆势增长，产品溢价持续提升

  2025年上半年，中国金茂逆势跑赢行业，签约销售额达到534亿元，同比增长20%，成为行业前十中增幅最高的企业。在行业普遍承压的背景下，这一成绩尤为亮眼。

  同期，中国金茂住宅平均签约单价达到2.6万元/平方米，较2024年的2.2万元、2023年的2.1万元持续攀升，价格增幅分别达18.2%和24%。

  公司管理层在会上指出，上半年推出的“金玉满堂”四大产品线项目广受市场欢迎，4个府系、5个璞系、2个满系及3个棠系产品集中入市，多个项目实现“量价双优”，首开即罄。例如，上海润雲金茂府首开即售罄；长沙湘江金茂府114套房源开盘当日即告清盘，成为当地销冠；北京金茂满曜更是自入市以来，蝉联朝阳区普通住宅网签套数冠军；成都东城金茂晓棠则在上半年六次开盘，全部售罄，成为区域现象级红盘。

  这些数据背后，折射出中国金茂产品战略的深度升级和市场洞察力的持续强化。

  成都东城金茂晓棠实景图

  产品力进化：“好房子”导向下，率先提出系统化的产品标准

  近年来，中国金茂持续践行以客户为中心的产品战略，围绕“好房子”的核心理念，打造全生命周期的高品质居住体验。

  在国家“好房子”政策导向下，公司形成“一好、两优、三懂、四品”的产品战略，即：一个好房子标准贯穿设计、建造、交付全流程，注重湿热平衡、声光优化、安全健康和绿色智慧；优选配套、优质服务，打造全方位生活场景；“懂客户、懂生活、懂艺术”，坚持长期主义；并通过府系、璞系、满系、棠系四大产品线满足不同客群需求。

  以北京金茂满曜为例，该项目作为中国金茂“满系”产品线的代表作，自开盘以来表现不俗，连续多月蝉联区域销冠。项目以“现代风格+年轻化”为核心设计语言，融入中国金茂科技住宅基因，配备高标准精装体系及智能化社区设施，满足改善型家庭对功能性与审美的双重需求。

  该项目位于朝阳区，内部搭载科技3.0系统，实现衡温、衡湿、衡氧的健康居住环境。116㎡-159㎡的三至四居可满足改善型家庭需求；项目还配备1700㎡的运动社交会所和300㎡的全时全龄学习泛会所。其成功源于精准的市场定位和对客户需求的深刻洞察，通过科技与设计的结合，为业主打造舒适便捷的居住体验。

  北京金茂满曜实景图

  “产品力是中国金茂能够穿越周期的底气。”中国金茂董事会主席陶天海在业绩会上强调，中国金茂的每一代产品迭代，都是基于对客户需求和市场趋势的深入研究。从最初的金茂府系列到如今的金玉满堂产品矩阵，公司始终坚持“均好之上有亮点”，不断刷新行业标杆。

  投资与运营双轮驱动，构建高质量发展格局

  优质产品的背后，是企业强大的投资眼光与高效的运营能力。2025年上半年，中国金茂精准获取16个优质项目，总土地款492亿元，全部位于一二线核心城市。其中，北京、上海两大深耕城市投资额高达324亿元，占比66%。新获取项目中，府系与璞系产品占比68%，充分体现公司聚焦改善型需求的战略定力。

  在运营方面，中国金茂新项目平均首开周期仅4.8个月，全部达成“6个月首开”的标准，首开平均去化率达81%。经营性现金流回正周期缩短至11.4个月，显著低于行业平均水平。这一效率不仅加速资金周转，更为公司实现稳健经营和可持续发展提供了有力保障。

  财务方面，公司“三道红线”保持全绿，上半年新增融资平均成本仅2.7%。外币债务占比降至21%，开发贷和经营贷占比提升至41%，债务结构持续优化。与此同时，公司销售费用、管理费用和财务费用同比分别下降15%、5%、4%，精益管理成效显著。

  业内人士指出，随着房地产行业进入深度调整后的结构性修复阶段，“产品力突出+投资运营高效+财务稳健”将成为企业稳定向上的关键。而中国金茂通过体系化的产品创新和持续运营优化，在改善型需求赛道中建立起明显优势，未来有望在行业分化趋势中保持稳健增长。