在国家发改委、中国证监会和深圳证券交易所的指导下，平安广州交投广河高速公路封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“平安广州交投公募REITs”）于5月17日正式获批，成为全国首批获批的公募REITs之一，受到各方的高度关注和大力支持。产品正式获批，标志着平安证券与平安基金在全国首批公募REITs试点项目的推进上走出坚实的一步，是资本市场积极服务国家战略和实体经济发展的重要举措，也为全民共享经济发展成果拓宽了投资渠道。
公募REITs市场潜力在万亿量级，为全民共享经济发展成果提供渠道
REITs即不动产投资信托基金，是指在证券交易所公开交易，通过证券化方式将具有持续、稳定收益的不动产资产或权益转化为流动性较强的上市证券的标准化金融产品。根据发行方式和募集资金对象的不同，REITs被分为公募REITs与私募REITs。对于投资者而言，公募REITs是一种低门槛投资不动产的工具，通常来说具有长期收益较好并且分红较为稳定的优势，具备较好的投资价值。此外，作为另类投资产品，公募REITs与其他主流投资品种的相关性较低，能够有效分散投资组合的风险。业内人士分析认为，公募REITs试点聚焦于基础设施领域，发展前景十分广阔。
平安证券研究所分析报告指出，REITs诞生于20世纪50年代的美国，是流动性好、收益稳定的股债替代品，当前已有超40个国家和地区借鉴其模式。截至2020年12月31日，美国公募REITs市值规模为1.25万亿美元，共发行223只，其中上市182只，规模为1.18万亿美元，占公募REITs比94.4%，占美股市值约2.8%。长期来看，REITs产品为投资者带来了稳定、良好的回报。近30年，富时全美REITs指数的年化回报率为10.26%，富时全美权益型REITs指数年化回报率为10.73%，高于同期标普500指数10.42%、罗素2000指数的10.44%和道琼斯工业8.42%。
前述研究报告认为，从市场规模来看，我国REITs市场潜力在万亿量级。“根据发改委投资所体制政策研究室主任、研究员吴亚平的测算，中国存量基础设施资产大概有380万亿元人民币，其中30%-40%属于有经营性收入的基础设施资产。按中间值35%的比例计算，经营性收入的存量基础设施资产约为120万亿元。粗略估计，其中如果有2%-5%转化为REITs，则有3-6万亿元左右的规模。”
报告同时指出，基础设施REITs有助于盘活基础设施存量资产，降低地方政府和国有企业的债务负担。此外，REITs面向的投资者较广泛，除原始权益人及其他战略投资者之外，还包括证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外机构投资者、商业银行及其理财子公司、符合规定的私募基金管理人以及全国社会保障基金、基本养老保险基金、年金基金等在内的机构投资者和个人投资者。有相对稳定现金流的基础设施公募REITs，可以为全民共享经济发展成果提供渠道，扩宽个人投资者和机构投资者的投资范围。
平安证券、平安基金发挥协同优势，助力全国首批公募REITs试点落地
平安广州交投公募REITs由平安基金担任公募基金管理人，平安证券担任资产支持证券管理人和独家财务顾问，双方共同协助广州交通投资集团有限公司完成本次公募REITs项目申报。本产品对应的基础设施项目为广河高速（广州段），位于粤港澳大湾区核心地段，项目全长70.75公里，是目前国内首批申报的公募REITs中估值及规模最大的一单。借助REITs产品的发行，可打通广州交投在“投、融、建、管”全生命周期的发展与投融资链条，在优化商业模式的同时，实现持续稳定的利润贡献，促进项目持续健康平稳运营。
据悉，平安广州交投公募REITs投向的高速公路资产。从行业上来看，经过多年的制度改革，大多数省份的高速公路主体已经完成集中化管理，各地均拥有一家占据主导地位的高速公路经营主体，业务占比较高，具有明显的集聚特征。根据《2019年全国收费公路统计公报》，截至2019年，我国高速公路通车里程14.28万公里，占收费公路总里程的83.48%，其中政府还贷性高速公路7.45万公里，占高速公路总里程的52.13%，经营性高速公路6.84万公里，占高速公路总里程的47.87%。
平安基金REITs有关负责人表示，“中国如此庞大的高速公路沉淀资产，通过公募REITs盘活是非常好的选择。”公募REITs具有权益型融资工具属性，在盘活存量资产的同时，可以有效帮助企业降低负债率。从投资人角度来看，高速公路公募REITs不仅适合机构投资人，对普通投资者也具有较大吸引力。
近年来，平安证券充分发挥集团综合金融服务优势和资产证券化业务产品创新能力，深耕ABS领域，取得了优异的成绩。截至5月14日，平安证券累计承销企业ABS金额704.51亿元，只数110只，根据wind口径统计，均位列市场第一。本次，平安证券将ABS经验复制到公募REITs领域中，为客户提供有温度的全产品综合服务，为企业更好更快的发展保驾护航。
作为国内较早布局公募REITs业务的先行者之一，平安基金目前已建立超过10人的专职团队，产品成员具备IPO、财务、法律、税收、资产评估等专业经验，运营人员分别来自国内主流高速公路运营及投资机构，且均具备5年以上基建投资和运营管理经验。
未来，平安证券与平安基金将依托集团综合金融服务优势，充分发挥协同效应，继续深耕基础设施公募REITs领域，努力为我国基础设施投融资机制创新、资源配置优化、存量资产盘活和构建双循环发展的新格局继续贡献力量。
